20180710-天风证券-光环新网-300383.SZ-业绩持续增长_云计算及IDC规模不断扩大_3页_489kb

光环新网（300383）总结

核心内容

光环新网（股票代码：300383）是一家专注于云计算及IDC（互联网数据中心）服务的公司，近年来在业务和财务表现上均展现出强劲的增长势头。

主要观点

• 业绩快速增长：公司2018年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元至3.1亿元，同比增长28.82%至47.90%。营收同比增长超过50%，其中云计算及相关服务收入同比增长超过60%，占比达到70%以上。
• 云服务收入占比高：云计算业务成为公司主要收入来源，其增速显著高于整体营收增速，显示出公司在云服务领域的强劲竞争力。
• 收购科信盛彩：公司已通过证监会审核，拟以发行股份和支付现金相结合的方式收购科信盛彩85%股权，总作价11.48亿元。收购完成后，公司将持有其100%股份，进一步扩大IDC业务规模。
• IDC资源扩张：通过收购科信盛彩和自身数据中心建设，公司预计在2019年拥有超过4万个机柜资源，巩固其在国内第三方IDC市场的龙头地位。
• AWS运营权落地：公司于2017年12月获得云服务牌照，正式运营AWS北京区域，预计2018年收入可达约30亿元，云服务实力显著增强。
• 盈利预测：不考虑科信盛彩股权的情况下，公司2018-2020年EPS分别为0.48、0.62和0.80元。考虑备考利润，2018年和2019年预计利润分别为7.8亿元和10亿元，对应摊薄市值约27倍和21倍。
• 投资评级：维持“增持”评级，表明分析师对公司未来表现持积极态度。

关键信息

业务发展

• 云计算：成为公司主要收入来源，占整体收入70%以上，同比增长超过60%。
• IDC建设：公司已拥有酒仙桥、上海嘉定、燕郊等数据中心，2018年将迎来集中上架期。
• 收购科信盛彩：完成收购后，公司IDC资源将显著扩大，预计2019年拥有超4万个机柜资源。
• AWS运营：公司获得AWS北京区域运营权，预计2018年收入达30亿元，推动云服务业务发展。

财务数据与估值

风险提示

• AWS国内拓展不及预期
• IDC上架进度不及预期
• 竞争加剧

财务预测摘要

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

利润表（百万元）

主要财务比率

投资建议

• 评级：增持
• 目标价格：未提供
• 当前价格：13.95元

结论

光环新网凭借云计算业务的快速增长、IDC资源的持续扩张以及AWS运营权的正式落地，展现出强劲的业务发展和盈利潜力。分析师认为公司未来表现值得期待，并维持“增持”评级。然而，公司也面临AWS国内拓展、IDC上架进度和市场竞争等风险。