20241024-中邮证券-山金国际-000975.SZ-受益黄金价格上涨_Q3业绩再创新高_5页_414kb

山金国际公司点评报告总结

山金国际（股票代码000975）是一家从事有色金属业务的公司，专注于黄金等矿产资源。公司基本概况包括：最新收盘价1929元，总股本与流通股本分别为2777亿股和2487亿股，总市值与流通市值约为536亿元和480亿元，资产负债率为180%，市盈率高达3761倍。

2024年第三季度，公司业绩表现出色，实现营业收入5566亿元，环比增长49%；归母净利润652亿元，环比增长14%，创下历史最好单季度业绩。前三季度整体营收12071亿元，同比增长70%；净利润1727亿元，同比增长54%。黄金产量保持稳定，前三季度累计产金628吨，接近计划目标；销量基本维持产销平衡。成本控制有效，第三季度矿产金单位成本为13497元/克，环比下降。

公司完成了对加拿大矿业公司Osino Resources Corp的收购，总支付已交割，预计增加黄金资源量约1272吨，并提供5吨/年产能。未来预测显示，2024-2026年公司净利润预计为2402亿元、2714亿元、3008亿元，同比增长率分别为686.6%、129.6%、108.4%，对应市盈率从2230倍降至1781倍，维持“买入”评级。

主要风险包括黄金价格超预期下跌和公司生产成本提升。公司评级基于行业基准为“买入”，预计相对基准指数涨幅超过20%。

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