2025-01-22-市值风云-黄金价格再创新高_紫金矿业_利润大增52_137亿拿下藏格矿业_10页_1mb

矿业表现与紫金矿业并购分析

黄金价与矿业整体增长

1月22日，沪金创新高，盘中触及648.86元/克。
紫金矿业公布2024年业绩：预计归母净利润达320亿，同比增长51.5%。

业绩增长原因——量价齐升

• 2024年矿产铜产量107万吨，相比2023年增长6%；
• 矿产金产量73吨，相比2023年增长7.4%；
• 2024年设定产量目标略高，但整体增长平稳。

价格与产量情况

• 黄金市场表现：2024年国内黄金现货涨幅约30%；
• 铜市场相对平淡：2024年伦铜上涨2.6%；
• 铜与金价增长存在差异，金价涨幅明显高于铜价。

2025年产量展望

紫金矿业计划进一步提升产量：

• 矿产铜115万吨；
• 矿产金85吨；
• 重点布局锂资源，扩产后碳酸锂产能4万吨当量。

紫金矿业全球资源配置分析

• 截至2023年底，境外资产1443亿，占比42%；
• 全球化布局以金、铜矿为主。

收购藏格矿业及其影响

• 2025年1月，紫金矿业斥资137亿承接藏格矿业（000408.SZ）股权，收购24.82% 控制权；
• 收购目的：获得其盐湖资源，包括钾、锂及铜资源。

藏格矿业核心资源

1. 钾资源： 国内第二大钾肥生产商，察尔汗盐湖项目产能200万吨/年，实际产能110万吨/年，持有老挝钾盐项目规划产能200万吨/年。
2. 锂资源： 通过盐湖提锂拥有1万吨/年碳酸锂产能。
3. 铜资源： 间接控股西藏巨龙铜业，为中国最大铜矿，现有产能规划及矿权优势显著。

财务与治理关注

• 藏格矿业业绩高度依赖西藏巨龙铜业，2023年投资收益占比73%；
• 紫金矿业接手后，公司治理问题或将改善。

总结与展望

在高增长逻辑基础下，紫金矿业将继续通过全球资源布局及战略性并购，扩大在金属矿山与新能源材料领域的产能，同时提升整体市场份额。
2025年产量持续增长目标显示公司扩张野心未减，后续追踪其资源开发进度及全球市场表现值得期待。