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金属产业期现日报总结（2023年7月19日）

核心内容概览

本报告汇总了锡、铜、镍、铝、锌五大金属的期现市场动态，涵盖价格、价差、库存、基本面数据及市场观点，旨在为投资者提供市场趋势分析与操作建议。

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一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值232,500元/吨，涨跌幅0.22%，升贴水100元/吨，较前值下跌33.33%。
• 长江 1#锡：现值233,000元/吨，涨跌幅0.22%。
• LME 0-3升贴水：现值264.00美元/吨，较前值下跌23.70%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-8,010.86元/吨，较前值下跌7.19%。
• 沪伦比值：保持稳定，未发生变化。

月间价差

• 2308-2309：价差-160元/吨，下跌45.45%。
• 2309-2310：价差-20元/吨，下跌110.00%。
• 2310-2311：价差90元/吨，持平。
• 2311-2312：价差790元/吨，上涨690.00%。

基本面数据

• 5月锡矿进口：现值18,339吨，环比下跌1.78%。
• SMM精锡6月产量：现值14,223吨，环比下跌9.18%。
• 精炼锡5月进口量：现值3,687吨，环比上涨83.16%。
• 精炼锡5月出口量：现值1,182吨，环比上涨16.80%。
• 印尼精锡6月出口量：现值7,990吨，环比上涨12.54%。
• SMM精锡6月平均开工率：现值58.26%，环比下跌12.26%。
• SMM焊锡6月企业开工率：现值77.40%，环比下跌2.03%。
• 40%锡精矿（云南）均价：现值218,250元/吨，上涨0.23%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值14,250元/吨，持平。

库存变化

• SHEF库存周报：现值9,273吨，上涨0.76%。
• 社会库存：现值12,056吨，上涨4.07%。
• SHEF仓单：现值8,816吨，下跌0.18%。
• LME库存：现值4,610吨，上涨2.22%。

市场观点

• 供应端：缅甸锡矿8月停产预期及云南大厂7月检修导致供应边际收缩，但社会库存再创新高，显示供应端仍宽松。
• 需求端：半导体行业周期底部，后续回暖预期存在，但终端仍处于主动去库存阶段，焊锡环节订单走弱。
• 价格走势：基本面偏弱，对锡价压制较强；中长期来看，锡供应低弹性提供强支撑，向上需需求复苏带动；建议逢低做多，预计沪锡三季度价格重心在23万元/吨附近，四季度25万元/吨。

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二、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值68,760元/吨，下跌0.87%。
• SMM 广东1#电解铜：现值68,720元/吨，下跌1.00%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值200元/吨，上涨。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值190元/吨，上涨。
• 精废价差：现值1,712元/吨，上涨13.16%。
• LME 0-3升贴水：现值-28.01美元/吨，下跌。
• 进口盈亏：现值-426元/吨，上涨527元/吨。

月间价差

• 2308-2309：价差200元/吨，持平。
• 2309-2310：价差180元/吨，上涨10元/吨。
• 2310-2311：价差170元/吨，持平。

加工费

• 电力行业用杆加工费（华东）：现值745元/吨，上涨36.70%。
• 保阻杆盘面扣减（江西）：现值-590元/吨，下跌13.24%。
• 进口铜精矿指数：现值92.74美元/吨，上涨1.17%。
• 进口CIF粗铜加工费：现值115美元/吨，上涨9.52%。
• 国内南方粗铜加工费：现值800元/吨，持平。
• 国内北方粗铜加工费：现值1100元/吨，持平。

基本面数据

• 电解铜产量（6月）：现值91.79万吨，环比下跌4.27%。
• 电解铜进口量（5月）：现值27.67万吨，环比上涨14.42%。
• 电解铜出口量（5月）：现值1.15万吨，环比上涨0.7万吨。
• 电解铜社会库存：现值12.54万吨，环比微跌0.16%。
• 保税区库存：现值5.93万吨，环比下跌3.10%。
• SHFE库存：现值8.27万吨，环比上涨10.79%。
• LME库存：现值5.92万吨，环比微涨0.04%。

市场观点

• 宏观层面：美国通胀超预期下滑，但7月加息预期未改，美元指数震荡。
• 国内经济：Q2 GDP低于预期，经济弱复苏，7月底政策博弈仍存。
• 供需格局：国内库存周期转换预期尚存，但需求偏弱，价格或转为区间震荡。
• 操作建议：主力关注68,000~70,000元/吨区间，低位无明显驱动时需注意仓位管理和安全边际。

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三、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值169,750元/吨，下跌0.85%。
• 1#金川镍：现值172,700元/吨，下跌0.97%。
• 1#金川镍升贴水：现值8,650元/吨，下跌500元/吨。
• 1#进口镍：现值166,850元/吨，下跌0.65%。
• 镍豆：现值164,850元/吨，下跌0.72%。
• LME 0-3：现值-244美元/吨，持平。
• 期货进口盈亏：现值-6,649元/吨，下跌967元/吨。
• 沪伦比值：现值8.17，持平。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值33,900元/吨，持平。
• 电池级碳酸锂均价：现值299,000元/吨，下跌0.50%。
• 硫酸钴均价：现值46,250元/吨，持平。

月间价差

• 2308-2309：价差2410元/吨，下跌70元/吨。
• 2309-2310：价差1500元/吨，持平。
• 2310-2311：价差1200元/吨，上涨230元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量（6月）：现值20,380吨，环比上涨9.39%。
• 精炼镍进口量（5月）：现值10,512吨，环比上涨211.74%。
• 印尼精炼镍出口量（6月）：现值7,990吨，环比上涨12.54%。
• SMM精炼镍6月平均开工率：现值58.26%，环比下跌12.26%。
• SMM焊锡6月企业开工率：现值77.40%，环比下跌2.03%。
• SHFE库存：现值2,784吨，环比上涨7.78%。
• 社会库存：现值5,221吨，环比上涨2.39%。

市场观点

• 供应端：印尼精炼镍项目投产及LME可交割品扩充构成中长期利空。
• 需求端：国内合金和新能源行业需求好转，电镀行业平稳，300系不锈钢维持高排产。
• 价格走势：短期震荡盘整，主力关注170,000元/吨阻力位；若再次探底，可考虑低吸，需等待原料见底及供需错配信号。

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四、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18,370元/吨，上涨0.11%。
• 长江铝A00：现值18,370元/吨，上涨0.11%。
• 氧化铝（山东）均价：现值2,800元/吨，上涨0.18%。
• 氧化铝（河南）均价：现值2,880元/吨，持平。
• 氧化铝（山西）均价：现值2,840元/吨，上涨0.53%。
• 氧化铝（广西）均价：现值2,840元/吨，上涨0.35%。
• 氧化铝（贵州）均价：现值2,820元/吨，持平。
• 进口盈亏：现值-617元/吨，上涨212.3元/吨。
• 沪伦比值：现值8.10，微跌0.01。

月间价差

• 2308-2309：价差40元/吨，下跌30元/吨。
• 2309-2310：价差40元/吨，下跌25元/吨。
• 2310-2311：价差75元/吨，上涨5元/吨。
• 2311-2312：价差85元/吨，上涨45元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（6月）：现值646万吨，环比下跌3.32%。
• 电解铝产量（6月）：现值336.60万吨，环比下跌3.05%。
• 电解铝进口量（5月）：现值7.40万吨，环比下跌2.6万吨。
• 电解铝出口量（5月）：现值1.15万吨，环比上涨0.74万吨。
• 铝型材开工率：现值62.00%，环比下跌0.80%。
• 铝线缆开工率：现值57.80%，持平。
• 铝板带开工率：现值74.40%，持平。
• 铝箔开工率：现值80.40%，持平。
• 原生铝合金开工率：现值54.60%，持平。
• 中国电解铝社会库存：现值55.80万吨，环比上涨5.28%。
• LME库存：现值51.7万吨，环比上涨0.65%。

市场观点

• 需求端：国内6月PMI环比好转，工业品库存低位；汽车订单走弱，光伏企业库存积压。
• 供应端：四川眉山地区因电力影响小幅减产，云南地区逐步复产，释放约130万吨产能。
• 价格走势：预计高位震荡，多单持有，小止损。

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五、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20,400元/吨，下跌0.29%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值20,360元/吨，下跌0.29%。
• 升贴水（广东）：现值245元/吨，上涨105元/吨。
• 进口盈亏：现值-352元/吨，上涨236.5元/吨。
• 沪伦比值：现值8.42，微跌0.09。

月间价差

• 2308-2309：价差125元/吨，上涨10元/吨。
• 2309-2310：价差125元/吨，下跌30元/吨。
• 2310-2311：价差175元/吨，上涨45元/吨。
• 2311-2312：价差100元/吨，下跌15元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（6月）：现值54.45万吨，环比下跌1.45%。
• 精炼锌进口量（5月）：现值1.79万吨，环比上涨0.2万吨。
• 精炼锌出口量（5月）：现值0.03万吨，环比下跌0.06万吨。
• 镀锌开工率：现值70.28%，环比上涨3.83%。
• 压铸开工率：现值46.79%，环比微跌0.23%。
• 氧化锌开工率：现值62.30%，环比微跌1.42%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值12.51万吨，环比上涨10.41%。
• LME库存：现值8.0万吨，环比上涨15.27%。

市场观点

• 原料端：7月zn50国产锌精矿TC为4,900元/金属吨，加工费重心下移。
• 供需格局：北方冶炼厂7-8月集中减产，冶炼利润回落。
• 价格走势：美国6月CPI为3%，低于预期，通胀降温利多金属，锌价偏多震荡。
• 操作建议：多单持有，小止损。

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关键信息总结

金属	价格趋势	库存变化	需求	供应	操作建议
锡	涨跌不一，整体偏弱	社会库存创新高，供应端宽松	需求偏弱，终端未反馈	供应边际收缩	逢低做多，关注23万~25万元/吨
铜	整体走弱	国内累库，全球显性库存低位	需求疲软，出口走弱	供应稳定，进口资源渐入	区间震荡，关注68,000~70,000元/吨
镍	整体下跌	社会库存小幅上涨	需求好转，新能源行业支撑	供应增长，LME可交割品扩大	短期震荡，中期或承压
铝	涨跌不一，整体偏稳	社会库存上涨，LME库存微涨	需求疲软，光伏库存积压	云南复产，四川减产	多单持有，小止损
锌	整体偏弱	社会库存上涨，LME库存上涨	需求偏弱，订单走弱	北方减产，原料加工费下移	多单持有，小止损