20210329-华泰期货-油脂油料周报_美豆静待面积报告_油粕比值高位回落_6页_842kb

美豆静待面积报告，油粕比值高位回落总结

核心内容

本文档主要分析了当前国际油籽市场及国内粕类和油脂市场的供需情况、价格走势、库存变化以及进口利润等关键因素，并给出了相应的市场策略建议。

国际油籽市场分析

数据概览

• 马来西亚ITS出口数据：2021年3月1-25日累计出口1,011,433吨，同比增加9.97%。
• 马来西亚Amspec出口数据：同期累计出口1,017,730吨，同比增加10.4%。
• 私人分析师预测：美国21/22年度大豆种植面积预计在8750万英亩至9000万英亩之间，这意味着需要更理想的天气条件才能实现高于趋势产量的大豆，进而使结转库存高于预计的1.45亿蒲。
• 3月1日大豆库存预计为1533亿蒲，远低于去年同期的2.255亿蒲，为2016年以来最低水平。

国内粕类市场分析

供需数据

• 上周油厂大豆压榨量157万吨，开机率44.2%，豆粕产量124万吨，表观消费123万吨，库存86万吨，环比增加1万吨。
• 菜籽压榨量6.3万吨，开机率30.5%，菜粕产量3.4万吨，表观消费3万吨，库存6.4万吨，环比增加0.4万吨。

进口利润

• 巴西大豆近月船期CNF价格为571美元/吨，盘面压榨利润约-110元/吨。
• 加拿大菜籽近月船期CNF价格为877美元/吨，盘面压榨利润约-1300元/吨。

现货成交

• 华南豆粕现货基差为M05-60，华南菜粕现货基差为RM05-60。

国内油脂市场分析

供需数据

• 豆油产量30万吨，表观消费31.5万吨，库存73万吨，环比减少1.7万吨。
• 菜油产量2.7万吨，表观消费2.9万吨，沿海油厂库存2.5万吨，华东库存18.9万吨，合计20.3万吨，环比减少1.8万吨。
• 食用棕榈油库存50万吨，环比减少6万吨。
• 三大油脂库存合计143万吨，环比减少10万吨。

进口利润

• 印尼棕榈油近月船期CNF价格为1000美元/吨，盘面进口利润-1000元/吨。
• 阿根廷豆油近月船期CNF价格为1280美元/吨，盘面进口利润-1400元/吨。
• 加拿大菜油近月船期CNF价格为1480美元/吨，盘面进口利润-1600元/吨。

现货成交

• 华南24度棕榈油现货基差为P05 + 330。
• 华北一级豆油现货基差为Y05 + 650。
• 华南四级菜油现货基差为OI05 + 530。

市场策略建议

• 粕类：单边中性。
• 油脂：单边中性。

关键信息

• 大豆种植面积预期在8750万至9000万英亩之间，需理想天气才能提高产量。
• 国内大豆库存紧张，3月1日库存为1533亿蒲，为2016年以来最低。
• 进口利润普遍为负，显示进口成本较高，对国内市场有一定压制作用。
• 现货基差显示市场对近期供需变化的反应，需关注后续数据变化。

附录：分析师信息

• 邓绍瑞
  电话：010-64405663
  邮箱：dengshaorui@htfc.com
  从业资格号：F3047125
  投资咨询号：Z0015474

• 范红军
  电话：020-37595315
  邮箱：fanhongjun@htfc.com
  从业资格号：F0262666
  投资咨询号：Z0002196

• 徐亚光
  电话：021-68758679
  邮箱：xuyaguang@htfc.com
  从业资格号：F3008645
  投资咨询号：Z0012826

• 吴青斌
  电话：021-60827983
  邮箱：wuqingbin@htfc.com
  从业资格号：F3054450
  投资咨询号：Z0015951

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