20210315-华泰期货-油脂油料周报_美豆震荡调整_国内油粕分化_6页

美豆震荡调整，国内油粕分化总结

核心内容概述

本文档主要分析了国际与国内市场中大豆、菜籽及棕榈油的供需状况、进口利润以及现货成交情况，同时提供了相关图表数据支持。整体市场趋势显示，国际油籽市场呈现震荡调整，国内油粕市场则出现分化现象，油脂市场库存有所下降，但粕类市场表现相对平稳。

国际油籽市场分析

大豆市场

• 出口销售：美国2020/2021年度大豆出口销售净增35.06万吨，符合预期，较前一周增长32%，但较前四周均值下滑5%。
• 2021/2022年度：大豆出口销售净增21.32万吨，其中对中国大陆出口销售净增6.3万吨。
• 供需趋势：整体呈现震荡调整态势，出口数据虽有增长，但需关注后续市场变化。

菜籽市场

• 产量与出油率：马来西亚2021年3月1-10日棕榈油产量较上月同期增长14.32%，出油率增加0.19%，单产增长15.32%。
• 出口情况：同期棕榈油出口量为334,556吨，较上月同期下降18.4%。
• 库存变化：棕榈油库存环比减少7.5万吨，显示市场去库趋势。

国内粕类市场分析

供需数据

• 大豆压榨：上周油厂大豆压榨量为168万吨，开机率为47.4%，豆粕产量132万吨，表观消费121万吨，库存95万吨，环比增加12万吨。
• 菜籽压榨：上周油厂进口菜籽压榨量为3.5万吨，开机率17%，菜粕产量1.9万吨，表观消费2.7万吨，库存5.4万吨，环比减少0.8万吨。

进口利润

• 大豆：巴西大豆近月船期CNF价格为573美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约为-110元/吨。
• 菜籽：加拿大菜籽近月船期CNF价格为856美元/吨，进口菜籽盘面压榨利润约为-1100元/吨。

现货成交

• 豆粕：华南豆粕现货基差为m05 +60。
• 菜粕：华南菜粕现货基差为rm05 -20。

国内油脂市场分析

供需数据

• 豆油：上周产量32万吨，表观消费33.6万吨，库存83万吨，环比减少1.7万吨。
• 菜油：上周产量1.5万吨，表观消费1.4万吨，沿海油厂库存3.3万吨，华东库存14.8万吨，合计16.9万吨，环比减少1.9万吨。
• 棕榈油：上周库存60万吨，环比减少7.5万吨，三大油脂库存合计160万吨，环比减少11万吨。

进口利润

• 棕榈油：印尼棕榈油近月船期CNF价格为1055美元/吨，盘面进口利润为-380元/吨。
• 豆油：阿根廷豆油近月船期CNF价格为1287美元/吨，盘面进口利润为-780元/吨。
• 菜油：加拿大菜油近月船期CNF价格为1470美元/吨，盘面进口利润为-1190元/吨。

现货成交

• 棕榈油：华南24度棕榈油现货基差为p05 +480。
• 豆油：华北一级豆油现货基差为y05 +900。
• 菜油：华南四级菜油现货基差为oi05 +430。

交易策略建议

• 粕类：单边中性，市场供需相对平衡，短期波动较大，建议观望或轻仓操作。
• 油脂：单边中性，库存下降，但进口利润仍为负，需关注后续价格走势。

投资咨询业务信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员信息：
  • 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474，联系电话010-64405663，邮箱dengshaorui@htfc.com
  • 范红军：从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196，联系电话020-37595315，邮箱fanhongjun@htfc.com
  • 徐亚光：从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826，联系电话021-68758679，邮箱xuyaguang@htfc.com
  • 吴青斌：从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951，联系电话021-60827983，邮箱wuqingbin@htfc.com

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同结论。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。
• 报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

公司总部信息

• 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com