20230904-东证期货-综合晨报_一线城市全部落地_认房不认贷_美国8月非农就业超预期_15页_649kb

上海东证期货综合晨报分析总结

一、核心观点

1. 政策驱动明显

   • 全国"认房不认贷"政策落地，北京、上海等一线城市全面放开购房限制，叠加央行下调外汇存款准备金率，房地产政策底逐渐夯实，券商建议关注顺周期板块；
   • 中国第三批成品油出口配额发布，叠加国际原油供应端边际收紧，原油及能源化工品种预计情绪化偏强。

2. 经济与市场动态

   • 美国8月非农就业超预期（187万人），但失业率超预期上升至3.8%，薪资增速放缓，显示劳动力市场拐点临近；
   • 中国制造业PMI回升，但上市公司利润降幅扩大，地产销售需进一步验证政策效果。

3. 商品市场观点分化

   • 铁矿石、螺纹钢短期受政策提振，钢价偏强运行，但需求韧性待验证；
   • 铜锌等金属利润修复后复产意愿增强，锌推荐偏多，氧化铝维持观望；
   • PTA基本面宽松，PTA建议震荡偏强；原油建议震荡偏强。

4. 风险提示

   • 劳动力市场拐点可能引发美元波动；地产需求恢复力度低于预期可能导致钢价承压；海外黑天鹅事件可能扰动能源品种。

二、重点事件与数据

• 宏观：美国非农数据修正下平均新增就业低于预期，失业率创1.5年新高；美联储9月加息概率降至7%；中国上市公司利润同比下滑338%缩。
• 商品：铁水产量回落，成材需求边际复苏；锌库存偏低叠加政策预期；氧化铝进口量增加；PMI数据全面好转但地产销售仍弱。

三、投资建议摘要

• 股指期货：政策底夯实，建议关注IF、IH短期机会；
• 黑色板块：钢价偏强运行，需跟踪需求验证；
• 有色金属：锌价具备上行弹性，氧化铝短期谨慎；
• 能源化工：原油、PTA、甲醇建议震荡策略，苯乙烯需警惕需求拐点。

四、免责声明要点

1. 投资建议仅供参考，不构成交易建议，客户自负风险；
2. 分析信息来源于公开渠道，不保证时效性与完整性；
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