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固定收益专题：2024年政策方向与固定资产投资分析

一、2024年政策重心

各部委工作会议显示，2024年政策重点如下：

1. 国家发改委

   • 扩大内需为核心，基建与制造业投资为重点。
   • 支持民营经济发展，优化国企与民企平等对待政策。
   • 缓解消费与投资增长压力，改善居民收入预期，拓展有效投资空间。

2. 住建部

   • 保障性住房建设力度小幅下降，推广配售型保障房，强化资金支持。
   • 城市更新加速，聚焦老旧小区改造、适老化建设及数字社区服务。

3. 交通运输部

   • 交通建设投资维持平稳，民航运输周转目标上调11%，电网投资规模稳定。

4. 水利部

   • 2023年水利投资增速放缓，2024年预计投资规模上升10%，聚焦防洪与水资源优化配置。

5. 工信部

   • 优先促进工业平稳增长，推动制造业外资项目落地，持续5G与算力基础设施建设。

6. 农业农村部

   • “三农”工作仍为优先方向，实施乡村建设行动，推动农业现代化。

7. 商务部

   • 扩大外资准入，优化外商投资环境，推动新型消费与外贸动能培育。

二、固定资产投资前景

• 增速放缓可能性较大：
  • 各省市重大项目计划投资规模较2023年平均下降3.6%，个别省份降幅超70%。
  • 仅少数省份完成年度目标，部分省份固投增速为负。
• 资金来源依赖财政：
  • 政府资金：2023年增发1万亿国债、专项债、中央预算内投资等是主要来源。
  • 民间投资：鼓励PPP模式，吸引民间资本参与重大项目。

三、风险提示

• 政策不确定性，调控力度超预期，外部环境变化可能影响投资效果。

四、重点观察领域

• 基建投资、制造业升级、民企政策支持、城市更新与适老化建设、水利投资、外资引入等领域值得关注。