20250201-天风证券-固定收益专题_利率___从部委会议看稳增长重心_20页_2mb

2025年稳增长政策总结

2025年，各部委和央企工作会议对全年重点工作进行了部署，政策重心围绕“稳增长”，重点涉及“两重两新”建设、扩大内需、基础设施投资等领域。

1. 国家发改委：以“两重两新”扩大内需

2025年重点工作包括加大宏观政策逆周期调节，推动“两重”（重大战略性新兴领域）和“两新”（新型消费）建设。国家将发行超长期特别国债，扩大有效益的投资，并引入民间资本参与建设。

2. 住建部：城市更新与旧改

住建部将推动房地产市场止跌回稳，继续实施城中村和危旧房改造，严控商品房增量，优化供给。同时，全面完成2000年前建成的城镇老旧小区改造任务，并鼓励地方探索居民自主更新老旧住宅。

3. 交通运输部：交通投资增速回正

预计2025年交通固定资产投资增速回正，投资目标略高于2024年。航空领域固定资产投资保持高增长，2025年民航总周转量、旅客运输量和货邮运输量将同比分别增长86%、68%和58%。国家铁路2025年计划基建投资5900亿元，投产新线2600公里。

4. 水利部：水利投资持续高增长

2024年水利建设投资突破13000亿元，2025年将继续加大水利投入，推动一批重大水利工程开工建设。同时，推进数字孪生水利体系构建，提升节水制度和科技创新。

5. 工信部：促工业经济平稳增长

工信部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加强工业大省运行调度。并加快5G、人工智能等新型基础设施建设，全年电信业务收入预计保持高增长。

6. 农业农村部：增收渠道拓展

通过发展乡村富民产业、提高农业综合效益、推广县域经济发展、提升农民财产性收入等四方面举措拓展农民增收渠道。继续巩固拓展脱贫攻坚成果，推进宜居宜业和美乡村建设。

7. 商务部：扩大以旧换新

商务部将加力扩围实施消费品以旧换新，扩大补贴范围至12大类家电、手机、平板等数码产品。同时出台稳外资举措，扩大开放领域，营造良好营商环境。

8. 重点央企

• 国铁集团：预计2025年完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。
• 国家电网：2025年电网投资有望突破6500亿元，继续加强新型电力系统建设。
• 南方电网：2025年电网投资至少1325亿元，持续推进数字电网建设。
• 中国一汽：2025年预计整车销量增长78%至345万辆，营业收入目标增长73%至5956亿元。

核心结论

2025年稳增长抓手集中在“两重两新”，资金来源为特别国债和专项债。预计2025年赤字率达4%，专项债新增49万亿元，超长期特别国债或将达2万亿元。政策风险包括政策不确定性、调控超预期及外部环境变化。