> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结（20260727） ## 核心内容概览 本次晨会纪要主要围绕**资产配置周报**、**财经要闻**、**A股市场评述**及**市场数据**展开，重点分析了全球及国内市场趋势、政策动向、行业表现以及资金流动情况。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、重点推荐：海外需求复苏与油价上涨 1. **全球市场表现**： - 7月24日当周，全球股市多数收涨，其中科创50、沪深300指数领涨，美国三大股指下跌。 - 主要商品期货中，原油、黄金、铜上涨，铝下跌。 - 美元指数小幅上涨，人民币升值，欧元、日元贬值。 2. **经济与政策动向**： - 标普全球制造业PMI初值为53.8，综合PMI初值为53.6，显示全球主要经济体商业活动持续增长。 - 霍尔木兹海峡和曼德海峡可能面临封锁，导致油价上涨，海外通胀压力或提升。 - 关注美联储会议指引及国内重要会议方向，同时留意美国科技巨头AI投资指引。 3. **资产配置建议**： - **科技方向**：长期看好科技板块，从涨价逻辑转向业绩持续性，尤其是长鑫科技上市后的资本开支增加。 - **商品方面**：有色金属有望支撑，铜价震荡偏强，但股价弹性可能更大。 - **能源与能化板块**：建议关注其表现。 ### 二、财经要闻 1. **特朗普暂停空袭伊朗**： - 停止对伊朗的空袭行动，结束近两周的每日打击，可能影响地缘政治风险。 2. **美国7月PMI数据发布**： - 制造业PMI初值53.8，高于预期；综合PMI初值53.6，显著高于前值。 3. **央行逆回购操作**： - 7月29日至31日每日开展6000亿元隔夜逆回购，8月3日3000亿元，显示流动性管理趋于宽松。 ### 三、A股市场评述 1. **指数表现**： - 上证指数收于3814点，周涨幅1.33%，但周线MACD死叉延续，技术指标走弱。 - 深成指与创业板指数均下跌，分别收于3480.87点和25099.00点，技术支撑位面临考验。 2. **行业表现**： - **涨幅前五**：地面兵装II（+2.23%）、摩托车及其他（+1.63%）、国有大型银行II（+0.84%）、半导体（+0.59%）、股份制银行II（+0.32%）。 - **跌幅前五**：贵金属（-5.56%）、工业金属（-4.93%）、能源金属（-4.90%）、软件开发（-4.56%）、航天装备II（-4.55%）。 3. **资金流动**： - 大单资金净流出超316亿元，半导体板块大单资金净流入超40亿元，成为唯一净流入板块。 4. **市场情绪**： - 市场整体低迷，板块与个股均收跌，仅10%个股收红。 - 半导体板块近期震荡回落，但10月均线附近或存在反弹动能。 ### 四、市场数据 | 类别 | 指标 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------|------|------|--------|------| | **资金** | 融资余额 | 亿元 | 26666 | -222.58 | | **国内利率** | 1年期MLF | % | 1.4 | 0.00 | | **国内利率** | 10年期中债到期收益率 | %, BP | 1.7282 | -0.43 | | **国内利率** | 2年期美债到期收益率 | %, BP | 4.3300 | -4.00 | | **国内利率** | 10年期美债到期收益率 | %, BP | 4.6900 | -2.00 | | **股市** | 上证指数 | 点, % | 3814.20 | -1.61 | | **股市** | 创业板指数 | 点, % | 3480.87 | -2.65 | | **股市** | 恒生指数 | 点, % | 24963.23 | -0.98 | | **股市** | 道琼斯工业指数 | 点, % | 51947.25 | +0.46 | | **股市** | 标普500指数 | 点, % | 7411.98 | +0.05 | | **股市** | 纳斯达克指数 | 点, % | 24975.82 | -0.64 | | **外汇** | 美元指数 | /, % | 101.4632 | +0.02 | | **外汇** | 美元/人民币（离岸） | /, BP | 6.7716 | -63.00 | | **外汇** | 欧元/美元 | /, % | 1.1384 | +0.11 | | **外汇** | 美元/日元 | /, % | 163.73 | -0.05 | | **国内商品** | 螺纹钢 | 元/吨, % | 3076.00 | -0.45 | | **国内商品** | 铁矿石 | 元/吨, % | 746.00 | -0.13 | | **国内商品** | COMEX黄金 | 美元/盎司, % | 4055.70 | +0.08 | | **国际商品** | WTI原油 | 美元/桶, % | 89.31 | -3.12 | | **国际商品** | LME铜 | 美元/吨, % | 13611.50 | +0.34 | ## 风险提示 - 周度基金仓位为预估，存在偏差风险。 - 政策落地不及预期。 - 地缘政治局势超预期。 - 上游成本压力超预期。 ## 评级说明 | 类别 | 评级 | 说明 | |------|------|------| | **市场指数评级** | 看多 | 沪深300指数未来6个月上升幅度≥20% | | **市场指数评级** | 看平 | 沪深300指数未来6个月波动范围在-20%—20%之间 | | **市场指数评级** | 看空 | 沪深300指数未来6个月下跌幅度≥20% | | **行业指数评级** | 超配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数≥10% | | **行业指数评级** | 标配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数在-10%—10%之间 | | **行业指数评级** | 低配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数≤-10% | | **公司股票评级** | 买入 | 股价未来6个月相对沪深300指数≥15% | | **公司股票评级** | 增持 | 股价未来6个月相对沪深300指数在5%—15%之间 | | **公司股票评级** | 中性 | 股价未来6个月相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | **公司股票评级** | 减持 | 股价未来6个月相对沪深300指数在-5%—-15%之间 | | **公司股票评级** | 卖出 | 股价未来6个月相对沪深300指数≤-15% | ## 其他说明 - **分析师声明**：报告内容反映分析师个人研究观点，不受第三方影响。 - **免责声明**：报告基于合法合规的公开资料，不构成投资建议，不保证信息真实性与准确性。 - **资质声明**：东海证券具备证券投资咨询业务资格。 - **联系方式**：东海证券总部位于上海市浦东新区东方路1928号，联系电话：(8621) 20333275，官网：Http://www.longone.com.cn。 --- **总结**：当前全球市场呈现复苏迹象，尤其关注海外需求回升与油价上涨带来的影响。国内A股市场整体承压，科技与能源板块表现相对较强，但市场情绪低迷，资金流出明显。建议关注政策动向、科技巨头业绩指引及行业配置机会，同时警惕地缘政治和成本压力等风险因素。