20260509-弘业期货-地缘风暴下的能化机会—尿素研报系列（1）_供需宽松_尿素延续下行趋势_12页_695kb

地缘风暴下的能化机会——尿素研报系列 (1)

核心内容概述

本报告分析了2026年5月尿素市场的供需状况、价格走势及未来展望，指出当前尿素市场呈现供强需弱的格局，价格延续下行趋势。

主要观点

• 成本方面：尿素生产成本因工艺不同有所差异，固定床工艺成本约为1650-1750元/吨，新型煤气化工艺成本约1500元/吨。主流区域企业的利润维持在100-300元/吨之间。
• 供应方面：本周尿素行业开工率回升至94.44%，环比上涨2.43%，同比上涨6.84%。其中煤制企业开工率98.41%，气制企业开工率79.77%。日均产量环比上涨2.64%至22.53万吨。
• 需求方面：农业需求进入季节性空档期，仅零星补单；复合肥企业开工率降至38.46%，环比下降4.77%；工业领域需求保持弱稳。截至5月6日，尿素企业预收订单天数为6.94日，较上周期减少0.65日。
• 库存方面：截至5月6日，国内尿素企业总库存为46.5万吨，环比增加4.31%；国内港口样本库存为15.19万吨，环比增加2.7%。
• 价格走势：本周尿素主流出厂报价下调至1820-1840元/吨，市场交投氛围偏弱。
• 未来展望：下周部分装置将进入检修，预计日产仍将维持在20万吨以上。农业端尚未迎来集中备肥旺季，工业端复合肥企业开工率持续回落，整体需求疲软，短期尿素行情将延续偏弱震荡调整走势。
• 风险提示：宏观情绪、企业检修、出口政策是影响尿素市场的主要风险因素。

关键信息

供应端

• 行业开工率：94.44%，环比+2.43%，同比+6.84%
• 煤制企业开工率：98.41%，环比+2.46%
• 气制企业开工率：79.77%，环比+2.33%
• 日均产量：22.53万吨，环比+2.64%

需求端

• 农业需求：季节性空档，零星补单
• 复合肥开工率：38.46%，环比-4.77%
• 预收订单天数：6.94日，环比-0.65日

库存情况

• 国内尿素企业总库存：46.5万吨，环比+4.31%
• 国内港口样本库存：15.19万吨，环比+2.7%

价格与基差

• 尿素指数收盘价：反映市场整体走势
• 尿素主力合约收盘价：1820-1840元/吨
• 尿素基差：显示现货与期货价格差异

图表信息

• 尿素现货价格及基差图：展示当前市场价格和基差变化
• 尿素开工率图：反映行业生产情况
• 尿素周度日均产量图：体现产量波动
• 尿素月产量图：展示月度生产趋势
• 尿素表观消费量图：反映市场消费水平
• 尿素代发订单图：展示订单情况
• 复合肥开工率图：反映复合肥行业生产状态
• 复合肥产量图：展示复合肥产量变化
• 三聚氰胺开工率图：反映三聚氰胺行业生产情况
• 三聚氰胺产量图：展示三聚氰胺产量趋势
• 出口数量终值图：反映出口量变化
• 出口金额终值图：展示出口金额趋势
• 厂内库存图：显示企业库存水平
• 港口库存图：反映港口库存变化

总结

尿素市场当前处于供强需弱状态，供应端恢复生产，但需求端农业和工业需求均表现疲软。短期价格走势偏弱，预计将继续震荡调整。需关注宏观情绪、企业检修及出口政策等风险因素对市场的影响。