> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 地缘风暴下的能化机会—尿素研报系列（4）：供强需弱，尿素偏弱震荡 ## 核心内容 尿素市场近期呈现供强需弱的格局，价格偏弱震荡运行。本周尿素现货行情震荡下行，企业出厂报价多暗降促单，灵活让利，山东区域主流出厂报价降至1740-1800元/吨，期货价格也同步走弱，价格跌破1800元关口。整体市场供需关系不均，预计下周尿素价格将继续延续弱势震荡。 ## 主要观点 - **成本方面**：固定床完全成本在1650-1750元/吨之间，新型煤气化完全成本约1500元/吨，主流区域企业利润维持在50-300元/吨之间。 - **供应方面**：本周新增4家企业装置停车，7家恢复生产，行业产量增加明显，周均开工率90.37%，环比上涨4.15%，同比上涨0.94%。其中煤制企业开工率94.31%，环比上涨5.35%；气制企业开工率75.81%，环比下跌0.26%。日均产量环比上涨4.82%至21.56万吨。 - **需求方面**：北方进入麦收农忙高峰期，农业用肥进入传统淡季，复合肥厂家原料备货意愿回落，尿素采购需求同步走弱，市场新单签单量偏少，整体交投气氛偏淡。截至6月3日，中国尿素企业预收订单天数为5.76日，环比减少0.59日，减幅达9.29%。 - **库存方面**：截至6月3日，国内尿素企业总库存89.14万吨，较上周减少2.96万吨，环比下降3.21%。国内港口样本库存14.89万吨，环比减少0.67%。出口消息带动市场情绪好转，工厂出货增加。 ## 关键信息 - **价格趋势**：尿素现货价格持续走低，工厂出货压力加大，价格跌破1800元关口。尿素主力合约价格同步走弱。 - **供需分析**：行业开工率维持高位，货源供给充足，但需求端疲软，农业需求进入淡季，复合肥企业采购意愿不强。 - **出口情况**：出口数量在部分月份有所增长，但整体仍受制于需求释放有限，出口政策变动可能影响市场情绪。 - **库存变化**：企业库存和港口库存均有所下降，主要由于出口消息带来的出货增加。 ## 风险点 - **宏观情绪**：地缘政治和全球经济形势可能影响尿素需求。 - **企业检修**：部分企业可能因检修导致供应波动。 - **出口政策**：政策变化可能对出口量和价格产生重大影响。 ## 数据概览 ### 尿素现货价格及基差 - 山东尿素小颗粒市场主流价在2026年度有所波动，价格从1750元/吨逐步上升至1950元/吨。 - 尿素基差数据不完整，部分周数无记录。 ### 尿素开工率 - 2026年度尿素开工率呈现波动趋势，从第1周的78%逐步上升至第19周的95%，随后有所回落。 ### 尿素周度日均产量 - 2026年度尿素周度日均产量从第1周的195000吨逐步上升至第19周的225000吨，随后略有下降。 ### 复合肥开工率 - 2026年度复合肥开工率波动较大，从第1周的34%逐步上升至第10周的24%，随后有所回升。 ### 三聚氰胺开工率 - 三聚氰胺开工率在2026年度波动，从第1周的48%逐步上升至第10周的49%，随后有所下降。 ### 出口数量与金额 - 出口数量在2026年度有所波动，部分月份出口量增加，但整体仍处于较低水平。 - 出口金额在2026年度呈现波动，部分月份金额有所上升，但整体保持较低水平。 ### 库存数据 - 厂内库存和港口库存均有所下降，显示市场出货情况有所改善。 ## 结论 尿素市场当前处于供强需弱状态，价格偏弱震荡。未来短期内需求释放有限，出口政策和宏观情绪是影响价格的重要因素。企业库存和港口库存下降，显示出市场出货情况有所好转，但整体市场仍面临较大的压力。投资者需密切关注供需变化及政策动向，以应对市场波动。