20260509-弘业期货-甲醇月报_地缘+成本双支撑_13页_2mb

甲醇市场分析报告总结（2026年5月9日）

核心内容

2026年4月，甲醇市场受地缘局势和成本支撑影响，呈现高位宽幅震荡态势。国内与国际价格同步上涨，现货市场与期货市场联动性强。整体市场供需紧平衡，供应端持续收紧，需求端呈现内需偏弱、外需走强的分化格局。5月市场或将回归基本面，预计维持高位震荡走势，需关注地缘局势、进口到港、下游开工及期货交割等关键变量。

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主要观点

• 市场表现：4月甲醇价格在内地与港口同步大幅上行，国内现货均价上涨19.04%，期货主力合约月均3108元/吨，环比上涨8.94%。
• 供应端：国内甲醇产量小幅下滑，开工负荷微降；浙江石化新装置投产，产能基数增加。进口量虽有回升，但整体仍处于低位，中东供应受限，海外开工率低迷。
• 需求端：内需偏弱，高价抑制采购；外需因区域套利空间打开而大幅放量。核心下游MTO/CTO运行平稳，甲醛、二甲醚开工回升，冰醋酸、MTBE、甲烷氯化物开工下滑。
• 库存情况：内地与港口库存同步去化，企业去库因供应偏紧和刚需支撑，港口去库因进口低位和出口放量。仅月底因外轮集中到港出现小幅累积。
• 未来展望：5月市场将褪去地缘溢价，回归基本面，预计维持高位震荡整理。供应端小幅回升，进口进一步收缩；需求端温和增长，出口量可能回落。

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关键信息

1. 价格走势

• 国内现货均价：4月全国均价2964元/吨，环比涨19.04%，同比涨24.91%。
• 期货走势：主力合约月均3108元/吨，环比上涨8.94%。
• 国际价格：CFR中国、东南亚等区域价格大幅上涨，整体维持高位。

2. 供应情况

• 国内产量：4月产量880万吨，环比减少2.64%。
• 国内开工负荷：91.31%，环比微降0.05个百分点。
• 国内检修情况：4月检修装置13套，涉及产能516万吨/年，损失量83.74万吨。
• 海外产量：预估307.25万吨，环比降27.04万吨。
• 海外开工率：49.14%，中东装置停车导致供应偏紧。

3. 需求情况

• 总需求量：967.99万吨，环比微降0.19%。
• 核心下游：
  • MTO/CTO：开工率86.70%，环比涨3.04%。
  • 甲醛：开工率45.53%，环比涨10.94%。
  • 二甲醚：开工率5.29%，环比涨15.75%。
  • 冰醋酸：开工率77.46%，环比降8.98%。
  • MTBE：开工率66.17%，环比降4.13%。
  • 甲烷氯化物：开工率80.68%，环比降1.67%。
• 出口订单量：4月预估21.98万吨，环比涨234.55%；5月预估17万吨，环比降22.66%。
• 进口量：4月预估64.70万吨，环比涨47.75%；5月预估42.96万吨，环比降33.60%。

4. 库存去化

• 内地企业库存：月均35.56万吨，环比降18.25%；月末36.46万吨，环比降31.89%。
• 港口库存：月均92万吨，环比降11.03%；月末97.57万吨，环比降15.56%。

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结论与展望

5月甲醇市场预计维持高位震荡整理走势，供应端小幅回升，进口进一步收缩，外需逐步走弱，国内刚需温和回暖。市场需重点关注地缘局势演变、进口到港情况、下游实际开工复苏力度及期货交割进度等核心因素。整体来看，成本端支撑仍强，基本面未出现实质性改善拐点，市场波动或以区间震荡为主。

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报告作者：张永鸽、张艳雯
联系方式：

• 张永鸽：zhangyongge@ftol.com.cn
• 张艳雯：zhangyanwen@ftol.com.cn
  机构名称：苏豪弘业期货股份有限公司