20260612-弘业期货-地缘风暴下的能化机会—尿素研报系列（5）_出口扰动_尿素冲高回落_12页_691kb

尿素研报总结：出口扰动，尿素冲高回落

核心内容概述

本报告分析了2026年尿素市场的供需变化、价格走势及出口情况，指出当前尿素市场在地缘政治和出口政策扰动下呈现冲高回落的走势。整体供需格局偏弱，短期价格缺乏实质性利好驱动，预计将继续偏弱震荡。

主要观点

1. 成本与利润

• 固定床生产成本：约1750-1800元/吨。
• 新型煤气化成本：约1500-1600元/吨。
• 利润水平：主流区域企业利润维持在0-300元/吨之间，受成本控制和市场供需影响较大。

2. 供应情况

• 行业开工率：截至2026年6月10日，周均开工率为90.04%，环比下跌0.33%，同比上涨2.24%。
• 煤制企业开工率：93.9%，环比下跌0.41%。
• 气制企业开工率：75.79%，环比下跌0.02%。
• 日均产量：21.48万吨，环比下跌0.37%。

3. 需求情况

• 农业需求：北方麦收进入阶段性空档期，基层下游采购意愿低迷，整体需求疲软。
• 复合肥生产：夏季肥生产逐步收尾，行业产能利用率回落至33.21%，原料补库节奏放缓，尿素采购量收缩。
• 工业需求：复合肥、板材等下游开工率低位运行，内需难以形成有效拉动。

4. 库存情况

• 国内企业库存：截至6月10日，总库存95.94万吨，环比增加6.8万吨，主因农业需求空档。
• 港口库存：14.99万吨，环比减少0.67%。

5. 价格走势

• 尿素指数收盘价：2026年6月14日为1850元/吨，价格冲高后承压回落。
• 尿素主力合约收盘价：2026年6月14日为1850元/吨，价格波动受出口政策影响显著。
• 基差情况：未提供具体数据，但价格走势显示市场情绪震荡。

关键信息

价格与产量数据

• 尿素现货价格：2026年6月14日，山东尿素小颗粒市场主流价约为1850元/吨。
• 周度日均产量：2026年6月14日为21.48万吨，较上周略有下降。
• 月度产量：2026年6月数据未提供，但2025年6月产量为605万吨，较2024年6月下降。

需求与库存

• 表观消费量：2026年6月数据未提供，但2025年6月表观消费量为410万吨。
• 复合肥开工率：2026年6月数据未提供，但2025年6月开工率约为30%。
• 三聚氰胺开工率：2026年6月数据未提供，但2025年6月开工率约为30%。
• 出口情况：
  • 出口数量：2026年6月为5万吨，2025年6月为5万吨，2024年6月为0万吨。
  • 出口金额：2026年6月为15千美元，2025年6月为15千美元，2024年6月为25千美元。

后市展望

• 短期走势：尿素价格预计延续偏弱震荡走势，缺乏实质性利好支撑。
• 关键因素：
  • 出口政策：出口指导价政策反复，影响市场情绪。
  • 企业检修：企业检修可能对供应产生扰动。
  • 需求恢复：农业夏播备肥周期尚未开启，工业需求疲软。

风险提示

• 宏观情绪波动：地缘政治及全球经济形势变化可能影响尿素需求。
• 企业检修影响：企业检修可能导致供应减少，但目前尚未大规模发生。
• 出口政策不确定性：出口政策变化可能对价格产生较大影响。

总结

综上所述，尿素市场在2026年6月受到出口政策扰动影响，价格冲高后回落。供应端保持高位运行，但需求端尚未明显回暖，农业和工业需求均偏弱。短期价格走势偏弱，需重点关注出口实际装运情况及宏观政策变化。