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南华风险管理日报总结：镍与不锈钢

日期：2023年8月27日
报告团队：南华新能源&贵金属研究团队

市场趋势：镍和不锈钢市场呈现震荡偏强态势，关注新能源链对价格上涨的支撑作用，整体基本面无显著变动但宏观因素如九月降息预期可能影响。

价格预测：

• 沪镍：预计价格区间为11.8-12.6万元/吨，当前波动率15.17%，低于历史百分位3.2%。
• 不锈钢：预计价格区间为1.25-1.31万元/吨，当前波动率9.27%，历史百分位1.8%。

风险管理策略：

• 建议行为：根据库存和生产计划，使用期货、期权或远期合约对冲风险，例如卖出沪镍期货锁定利润，买入看涨或看跌期权，套保比例分别为60%、50%或30%。
• 针对镍和不锈钢库存、价格下跌及原料上涨风险，提供情景分析和具体工具选择。

核心矛盾：

• 当前镍价震荡，基本面改善有限，宏观层面九月降息预期可能回暖，新能源需求持续支撑镍市场。
• 供给方面：镍铁坚挺，印尼基准价下调，LME镍库存变化显示波动；需求方面，不锈钢接近旺季，但库存去化缓慢。

利多因素：

• 印尼调整镍矿配额和HPM公式，九月降息预期增强。
• 可能利好不锈钢需求的地缘政治因素。

利空因素：

• 不锈钢需求淡季，高库存和 miners库存上升导致支撑松动；美国关税和韩国反倾销税扰动市场。

关键数据摘要：成交量、持仓量等指标显示镍和不锈钢市场波动较小，库存季节性变化影响价格支撑；新能源链仍为潜在上涨动力。