20161010-华泰证券-汽车整车行业周报_坚持业绩为王_关注智能驾驶_14页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2016年10月10日发布的行业周报聚焦于汽车行业，特别强调新能源汽车、智能驾驶和传统燃油车产能调控三大趋势。报告指出，随着国家政策的引导和市场环境的变化，汽车行业正经历从传统制造向智能化、新能源化转型的关键阶段。

主要观点

• 板块整体表现：本周汽车板块整体下跌0.07%，但乘用车板块涨幅领先，其中长城汽车涨幅最大，达到4.60%。
• 智能驾驶与新能源汽车前景广阔：国家即将发布智能网联汽车发展技术路线图，同时新能源汽车获得政策支持，成为未来主要增量板块。国内外政策法规和技术标准逐步统一，推动智能驾驶产业链具备中长期投资价值。
• 传统燃油车产能控制：国务院常务会议明确表示，未来将不再核准新建传统燃油汽车企业，此举旨在控制产能过剩，间接支持新能源汽车发展。
• 重点推荐标的：报告推荐了多个公司，包括潍柴动力、广汇汽车、隆鑫通用、康盛股份、江淮汽车、双林股份、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信，分别基于其在重卡、汽车金融、微型电动车、新能源汽车产业链、智能驾驶、轻量化、自主品牌、车联网等领域的布局和表现。

关键信息

1. 行业表现

• 汽车板块：本周跌幅0.07%，跑赢沪深300指数0.59%。
• 乘用车板块：涨幅最大为0.19%，其中长城汽车涨幅最高。
• 商用车板块：跌幅最大为1.76%，其中ST星马涨幅最高。

2. 政策导向

• 传统燃油车：不再核准新建，行业面临增量管控。
• 新能源汽车：获得政策支持，未来将成为主要增量板块。
• 智能驾驶：中国智能网联汽车发展技术路线图预计于10月底公布，推动产业链发展。

3. 重点企业分析

• 潍柴动力：传统主业与外延合作并行，重卡市场复苏，智能驾驶布局显著，预计2016-2018年EPS分别为0.49、0.58、0.66元，维持“增持”评级。
• 广汇汽车：行业龙头，外延并购战略坚定，大力发展汽车金融业务，预计2016-2018年EPS分别为0.57、0.68、0.88元，维持“买入”评级。
• 隆鑫通用：布局微型电动车和无人直升机，传统业务稳健，预计2016-2018年EPS分别为0.31、0.41、0.53元，维持“买入”评级。
• 康盛股份：业绩增长显著，新能源汽车产业链布局清晰，预计2016-2018年EPS分别为0.19、0.23、0.29元，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众合作推进电动化战略，SUV销量增长显著，预计2016-2018年EPS分别为0.65、0.88、1.07元，维持“买入”评级。
• 双林股份：外延并购推动转型，智能驾驶布局明确，预计2016-2018年EPS分别为0.64、0.97、1.07元，维持“买入”评级。
• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购加速产业升级，预计2016-2018年EPS分别为0.64、0.97、1.07元，维持“买入”评级。
• 均胜电子：智能驾驶和车联网布局完善，HMI业务增长迅速，预计2016-2018年EPS分别为0.36、0.49、0.61元，维持“买入”评级。
• 长安汽车：自主品牌表现强劲，业绩稳定增长，维持“买入”评级。
• 盛路通信：DA智联系统销量增长显著，车联网布局深入，预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.62、0.83元，维持“买入”评级。

4. 行业动态

• 东风雷诺：与中法武汉生态示范城合作建设自动驾驶示范区。
• 德国：计划在2030年全面禁售内燃机汽车。
• 工信部：预计10月底公布智能网联汽车技术路线图。
• 5G汽车联盟：由德国车企与通信公司组成，推动自动驾驶技术发展。

5. 公告回顾

• 多家上市公司发布了并购、投资、合作等公告，涉及新能源汽车、智能驾驶、车联网等多个领域。
• 例如，潍柴动力收购凯傲，广汇汽车收购宝信，康盛股份布局新能源汽车产业链等。

风险提示

• 新能源汽车补贴政策出台不达预期。
• 重卡市场增速低于预期。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持，以行业涨跌幅与沪深300指数的比较为依据。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、-5%~-20%、-20%以上。

总结

报告强调在传统燃油车产能控制和新能源汽车政策支持的背景下，智能驾驶和新能源汽车将成为未来重点发展方向。同时，建议投资者关注具有业绩支撑和外延扩张潜力的优质企业，如潍柴动力、广汇汽车、隆鑫通用、康盛股份、江淮汽车、双林股份、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信。报告对行业未来持积极态度，认为随着政策支持和技术进步，汽车行业的智能化、电动化趋势将不断加强，投资价值持续提升。