20161023-华泰证券-汽车行业周报_坚持业绩驱动为主线_关注智能驾驶_14页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2016年10月23日发布的行业周报聚焦于交运设备和汽车整车Ⅱ行业，整体趋势为增持。报告指出，汽车行业整体上涨，乘用车板块涨幅领先，而摩托车板块跌幅较大。同时，报告强调传统领域业绩驱动和智能驾驶产业链的长期投资价值，并提出新能源汽车的长期看好。

主要观点

• 板块表现：汽车板块本周上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.04%；乘用车涨幅最大，达到2.01%，其中一汽夏利涨幅显著（10.67%）；摩托车板块跌幅为1.59%，林海股份跌幅最大（3.05%）。
• 业绩驱动：进口替代进程加快，国内零部件厂商技术实力提升，逐步打破国际垄断，带动业绩增长。关注乘用车自动变速箱、座椅总成、轮胎、车灯和安全气囊等细分领域。同时，轻量化零部件因油耗压力和新能源车需求提升，单车用量增加，推动优质企业业绩增长。
• 智能驾驶：特斯拉发布Autopilot 2.0系统，实现自动驾驶量产，带动智能驾驶市场情绪，加速产业链发展。国内厂商加快布局智能驾驶领域，工信部技术路线图即将发布，政策法规和标准将为行业发展扫清障碍。
• 新能源汽车：政策逐步明朗，产业链布局加快，公司如康盛股份已实现新能源业务的显著增长，未来前景广阔。

关键信息

推荐组合表现

本周核心推荐标的

• 潍柴动力：外延并购与传统主业协同，重卡行业复苏，受益于凯傲与德马泰克合作，维持“增持”评级。
• 广汇汽车：行业龙头，外延并购战略执行良好，汽车金融业务增长显著，维持“买入”评级。
• 康盛股份：业绩高增长，新能源业务布局明确，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众合作，聚焦SUV，新能源布局积极，上调目标价至17-18元，维持“买入”评级。
• 双林股份：外延并购为主导，智能驾驶布局加速，维持“买入”评级。
• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购提升竞争力，维持“买入”评级。
• 均胜电子：智能驾驶与车联网布局完善，业绩高增长，维持“买入”评级。
• 长安汽车：业绩稳定，蓝筹股属性强，维持“买入”评级。
• 盛路通信：DA智联系统销量超预期，车联网布局深入，维持“买入”评级。

行业动态

重大事件

• 工信部发布标准：发布《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》和《汽车用动力电池编码》（征求意见稿），规范动力电池发展。
• 低速电动车管理：工信部提出“升级一批、规范一批、淘汰一批”策略，推动行业升级。
• 北京市新能源补贴：拟拨付第三批新能源汽车财政补助资金，涉及4726辆，金额57329.451万元。
• 特斯拉Autopilot 2.0发布：实现自动驾驶量产，计划2017年底展示从洛杉矶到纽约的完全自动驾驶。
• 乐视LeSEE Pro亮相：发布自动驾驶和互联网连通性提升的新能源车概念车，计划明年CES发布量产车型。

公告回顾

• 华谊集团：股权无偿划转，上海国盛集团接手部分股份。
• 多氟多：第三季度营收和净利润大幅增长。
• *ST星马、纳川股份、万丰奥威、万向钱潮等：部分公司营收和净利润增长，部分公司出现亏损或质押股份。
• 旷达科技、宗申动力、亚太科技等：业绩增长，部分公司设立新能源公司。
• 万里扬、上柴股份、凌云股份等：涉及并购重组和业务拓展。

风险提示

• 工信部技术路线图出台时间低于预期：可能影响智能驾驶技术的发展节奏。
• 汽车销量增速低于预期：可能对行业整体表现造成压力。

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本报告强调了传统领域业绩驱动与智能驾驶、新能源汽车的双重机遇。通过分析行业走势、个股表现和行业动态，提出了一揽子投资组合，包括潍柴动力、广汇汽车、康盛股份、江淮汽车、双林股份、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信等，均被推荐为“买入”或“增持”标的。同时，风险提示部分提醒投资者关注工信部技术路线图发布和汽车销量增速可能带来的不确定性。