20160905-华泰证券-汽车行业周报_坚持业绩主线_关注智能驾驶_14页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2016年9月5日发布的行业周报聚焦于交运设备和汽车整车Ⅱ板块，整体行业评级为增持（维持）。报告指出，尽管本周汽车板块整体下跌0.8%，但汽车销售及服务板块表现相对较好，涨幅达1.43%。其中，长安汽车在乘用车板块中表现突出，涨幅为2.81%。

主要观点

1. 整车销量持续景气

   • 8月前三周厂家批发增速分别为60%、34%和24%，总体增速达35%。
   • 预计全年销量增速将达12%，推动汽车零部件及经销商业绩提升。

2. 智能驾驶产业加速发展

   • 百度获得加州无人驾驶测试牌照，验证科技巨头引领智能驾驶技术发展的趋势。
   • 工信部《智能网联汽车发展技术路线图》预计9月发布，将为产业发展扫清障碍。
   • 智能驾驶产业链具备中长期投资价值，推荐关注拓普集团、均胜电子、万安科技、亚太股份等公司。

3. 新能源汽车仍待政策明朗

   • 新能源汽车板块整体表现一般，建议继续等待政策明朗。

4. 推荐投资组合

   • 建议关注广汇汽车、隆鑫通用、康盛股份、江淮汽车、多氟多、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信等公司，其在业绩增长、外延扩张、智能驾驶、新能源、车联网等方面具有明显优势。

关键信息

行业表现

• 汽车板块整体下跌0.8%，跑输沪深300指数0.92%。
• 乘用车板块跌幅最大，达2.40%。
• 汽车销售及服务板块涨幅最大，达1.43%。

推荐组合

行业动态与事件

• 智能汽车技术标准和产业规划成型：预计年内发布，推动自动驾驶、车联网等技术发展。
• 百度获得加州无人驾驶测试牌照：成为全球第15个获得该牌照的企业，标志着智能驾驶发展进入新阶段。
• 广汇汽车：上半年营收537.43亿元，净利润13.80亿元，同比增长显著，预计2016/17年净利润分别为31.44亿元和37.24亿元。
• 隆鑫通用：依托传统发动机优势，布局微型电动车、无人直升机、大中型商用发电机组，实现业务多元化。
• 康盛股份：上半年净利润增长超231%，主要得益于融资租赁和新能源汽车零部件业务，预计全年净利润达2.2亿元。
• 江淮汽车：新能源战略持续推进，计划2025年新能源汽车产量占比达30%，上半年营收和净利润均实现增长。
• 多氟多：六氟磷酸锂价格上涨，推动业绩大幅增长，预计2016年净利润将达6.5亿元。
• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购战略持续推进，备考净利润有望达2.7亿至3.5亿元。
• 均胜电子：上半年营收59.5亿元，净利润2.45亿元，智能驾驶和车联网业务发展迅速。

风险提示

• 汽车销量低于预期。
• 智能驾驶技术发展低于预期。

评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。