汽车行业2024年7月投资策略：6月新能源渗透率提升至49_25，工信部开展L3／L4自动驾驶汽车试点-240708-国信证券-31页_3mb

优于大市汽车行业2024年7月投资策略

6月新能源渗透率提升至49%，工信部开展L3/L4自动驾驶汽车试点

核心观点

1. 行业回暖与新能源渗透率提升：

   • 2024年6月乘联会数据显示，新能源乘用车渗透率达49%，销量同比增长30%，达到864万辆。
   • 6月狭义乘用车市场零售下滑8%，但新能源逆势增长33%，预计2024年新能源车销量同比增长20%，达到1080万辆。

2. 智驾发展进入快车道：

   • 工信部等四部门开展L3/L4自动驾驶试点，比亚迪、蔚来入选。华为发布盘古大模型5.0，并投入使用HW5传感器系统，智驾里程累计达265亿公里。

3. 自主品牌崛起与产业链机会：

   • 自主品牌在出口与智能化协同下，全球份额提升，比亚迪、吉利、长安等车企新能源销量预计实现高速增长。
   • 增量零部件机会集中在数据流（摄像头、激光雷达、域控制器）和能源流（高压动力电池、电驱动）环节，推荐标的：福耀玻璃、伯特利、德赛西威、星宇股份、华阳集团等。

投资建议

1. 整车：小鹏、吉利、比亚迪、宇通客车；
2. 智能化：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；
3. 机器人与智能底盘：拓普集团、三花智控；
4. 国产替代（出口与供应全球化）：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎。

重点与风险提示

• 市场信心与库存压力：6月CS汽车板块下跌244%，零部件公司估值受压，库存预警指数达62.3%（荣枯线60%，但仍偏高）。
• 宏观经济与销量波动：需求疲软或外部环境恶化，可能引发价格战及库存积压风险。
• 技术竞争与国产替代：合资车企逐步让位于自主品牌，出口与智能驾驶是中国品牌扩大全球影响力的关键。

技术与政策动态（核心词：智驾、高阶技术、新能源车出口）

• 华为创新提升智能座舱与ADAS技术，FSD功能再升级，Target人形机器人应用。
• 小米、华为、赛力斯等企业加强供应链合作与整车整合。
• 各国对新能源车关税政策博弈升温，欧委会加大涉华调查，中方准备出台维权策略。

免责声明：详见报告全文。