20180722-华泰证券-公用事业行业周报（第二十九周）_16页_1mb

报告摘要

行业周报（第二十九周）总结

核心内容概览

本周行业周报主要分析了2018年7月第二周的电力和环保行业动态，包括行业评级、公司涨跌幅、政策变化、重点公司推荐及行业新闻等内容。报告指出，电力市场化交易政策的推进，有助于改善火电行业的供需结构，增强其业绩弹性并提升估值。同时，环保行业因政策利好及PPP板块反弹预期，受到市场关注。

行业评级

公用事业：增持（维持）
环保Ⅱ：增持（维持）

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
三维丝	300056.SZ	14.52
华能国际	600011.SH	12.48
上海电力	600021.SH	11.71
浙能电力	600023.SH	9.89
重庆燃气	600917.SH	9.78
华电国际	600027.SH	8.96
国投电力	600886.SH	8.83
博世科	300422.SZ	8.48
华银电力	600744.SH	7.41
桂冠电力	600236.SH	6.75

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
*ST凯迪	000939.SZ	-22.67
绿色动力	601330.SH	-19.73
大通燃气	000593.SZ	-13.60
迪森股份	300335.SZ	-12.50
江泉实业	600212.SH	-6.19
天富能源	600509.SH	-4.83
中国天楹	000035.SZ	-3.34
鹏鹞环保	300664.SZ	-3.27
理工环科	002322.SZ	-3.18
易世达	300125.SZ	-3.04

本周观点

公用行业观点

政策影响：发改委和能源局发布政策，推进电力市场化交易，全电量参与交易不必然导致电价下滑，有助于纠正高耗能行业对电力补贴的不合理现象，恢复电力企业的合理利润。
供需改善：火电行业供需结构改善，表现为用电高峰期缺电现象明显，推动业绩弹性与估值提升。
长期趋势：生产要素价格市场化趋势明显，火电有望摆脱周期性，回归公用事业属性。

环保行业观点

政策利好：央行、银保监会、证监会出台资管新规细则，鼓励理财资金投向股市债市，有助于改善市场流动性。
PPP板块反弹：PPP融资环境有望改善，提振市场情绪，推动PPP板块反弹。
市场情绪改善：此前因东方园林融资问题导致PPP板块大幅回调，新规细则有望带来情绪面改善。

重点公司及动态

环保组合

华测检测（300012.SZ）：高投入期已过，业绩拐点显现，预计2018-2020年净利润复合增速达79%。
清水源（300437.SZ）：主业回暖，外延布局工业水全产业链，预计2018-2019年归母净利润增速为113%和21%。

公用组合

华能国际（600011.SH）：高弹性+高分红，当前P/B为1.4x，预计2018-2020年EPS分别为0.22/0.50/0.59元。
华电国际（600027.SH）：低P/B，高业绩弹性，预计2018-2020年EPS分别为0.15/0.28/0.34元。

重点公司推荐

证券名称(代码)	评级	2017年收盘价(元)	目标价区间(元)	EPS(元)	P/E(倍)
华测检测(300012.SZ)	买入	6.40	6.40~6.72	0.08/0.16/0.26/0.34	80.00/40.00/24.62/18.82
清水源(300437.SZ)	买入	17.06	22.20~23.31	0.52/1.11/1.34/1.61	32.81/15.37/12.73/10.60
华能国际(600011.SH)	增持	7.84	6.87~7.38	0.12/0.22/0.50/0.59	65.33/35.64/15.68/13.29
华电国际(600027.SH)	买入	4.50	4.37~4.80	0.04/0.15/0.28/0.34	112.50/30.00/16.07/13.24
瀚蓝环境(600323.SH)	买入	15.62	19.76~20.80	0.85/1.04/1.22/1.48	18.38/15.02/12.80/10.55
国投电力(600886.SH)	买入	7.89	8.45~8.99	0.48/0.53/0.60/0.64	16.44/14.89/13.15/12.33
聚光科技(300203.SZ)	买入	26.71	31.28~34.00	0.99/1.36/1.76/2.17	26.98/19.64/15.18/12.31
东江环保(002672.SZ)	买入	14.57	16.32~17.68	0.53/0.68/0.86/1.04	27.49/21.43/16.94/14.01
龙马环卫(603686.SH)	买入	23.97	28.00~29.12	0.87/1.12/1.42/1.80	27.55/21.40/16.88/13.32
金圆股份(000546.SZ)	买入	13.50	19.20~20.80	0.49/0.80/1.20/1.44	27.55/16.88/11.25/9.38
碧水源(300070.SZ)	买入	12.77	20.52~21.60	0.80/1.08/1.43/1.77	15.96/11.82/8.93/7.21
龙净环保(600388.SH)	买入	12.81	17.60~18.40	0.68/0.80/0.89/1.00	18.84/16.01/14.39/12.81

风险提示

政策推进不达预期
项目进度不达预期

行业新闻概览

电力市场化交易全面放开：发改委和能源局发布通知，全面放开煤炭、钢铁、有色、建材等4个行业电力用户发用电计划，推动电力市场化交易，完善交易机制。
电力行业数据：2018年上半年，全国发电量同比增长8.3%，全社会用电量增长9.4%，火电行业发电量增长显著，部分企业业绩大幅增长。
政策利好：央行等出台资管新规细则，鼓励理财资金投资股市债市，改善市场流动性，推动PPP板块反弹。

公司动态

浙能电力：召开临时股东大会，发布绿色能源基金投资公告。
华能国际：发布上半年发电量完成情况，推动可续期公司债券发行。
华电国际：延长可续期公司债券簿记建档时间，推进债券发行。
碧水源：发布股票期权与限制性股票激励计划公告。
清水源：发布控股股东股票解除质押公告。
国投电力：发布可续期公司债券募集说明书及信用评级报告。

总结

本周电力和环保行业迎来政策利好，电力市场化交易全面放开，有助于改善火电行业供需结构，增强业绩弹性与估值提升。环保行业因PPP融资环境改善，市场情绪有望回升。重点公司如华测检测、清水源、华能国际、华电国际、瀚蓝环境、聚光科技等表现出强劲增长潜力。行业新闻和公司动态显示，市场对电力和环保行业未来增长保持乐观态度，但需关注政策执行及项目进度等风险因素。

展开完整摘要