20230306-国信证券-家电行业2023年3月投资策略_2月地产及家电零售大幅回暖_建议积极关注家电内需复苏_19页_1mb

家电行业2023年3月投资策略总结

核心内容

2023年3月的家电行业投资策略指出，家电内需正在复苏，建议积极关注行业回暖。2月地产及家电零售数据均出现显著改善，政府工作报告强调扩大内需，将家电消费置于优先位置，为行业带来政策利好。

主要观点

• 地产回暖：2月商品房销售同比实现超30%的正增长，30大中城市商品房成交套数和面积均出现明显回升，累计降幅显著收窄。
• 家电零售复苏：2月家电零售额降幅大幅收窄，全品类零售额累计降幅不足5%，其中空调、洗地机表现尤为突出。
• 政策支持：2023年政府工作报告多次提及家电消费，将恢复和扩大消费列为优先事项，家电行业有望受益于政策推动。
• 市场表现：2月家电板块实现正相对收益，为投资者带来积极信号。
• 原材料价格：铜、铝价格高位回落，冷轧板价格企稳震荡，对家电行业成本有一定缓解作用。
• 海运价格：出口集运指数整体回落，反映海外需求可能有所放缓。
• 北向资金：美的、格力、海尔等公司陆股通持股比例出现分化，格力和海尔有所上升，美的略有下降。

关键信息

重点推荐公司

分板块观点与建议

• 白电：空调表现最佳，洗衣机次之，冰箱最为稳健。推荐美的集团、海尔智家、海信家电、格力电器。
• 厨电：集成灶和洗碗机表现较好，推荐老板电器、亿田智能、火星人。
• 小家电：扫地机、洗地机表现亮眼，推荐光峰科技、小熊电器、新宝股份。
• 照明：推荐佛山照明，受益于技术优势及股东资源。
• 零部件：推荐大元泵业，受益于能源转型及新能源领域拓展。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨

重点数据跟踪

市场表现

• 家电板块2月上涨0.31%，沪深300指数下跌2.10%，相对收益为+2.41%。

原材料价格

• LME3个月铜价月环比-2.78%，铝价月环比-8.88%
• 冷轧板价格月环比+1.5%

海运价格

• 美西线、美东线、欧洲线集运指数环比分别下降1.73%、9.62%、5.89%

北向资金

• 美的陆股通持股比例下降0.58%
• 格力陆股通持股比例上升0.36%
• 海尔陆股通持股比例上升0.45%

行业动态与公司公告

• 小熊电器：2022年营收增长14.12%，净利润增长31.21%
• 苏泊尔：2022年营收下降6.55%，净利润增长6.36%
• 极米科技：2022年营收增长4.57%，净利润下降7.26%
• 石头科技：实控人计划减持不超过2%的股份
• 浙江美大：完成董事会换届
• 海信家电：股权激励计划授予条件成就
• 奥维云网：2022年厨电、小家电市场数据反映需求复苏
• 洛图科技：2022年智能投影市场增长28.6%，家用激光投影市场增长27.2%

盈利预测与估值

结论

整体来看，2023年3月家电行业在政策支持和需求复苏的双重驱动下，呈现出积极的市场表现。建议投资者关注白电、厨电、小家电等细分领域，同时注意原材料价格波动及市场竞争加剧等风险因素。