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中海物业2021年中期业绩总结

核心内容

中海物业（02669.HK）在2021年中期业绩报告中展现出强劲的增长势头，成为其“十四五”战略的开局之年。在不依赖收并购的情况下，通过市场招投标等方式实现业务外拓，收入增速首次突破50%，标志着企业进入快速发展期。

主要观点

• 在管面积快速增长：截至2021年6月末，中海物业在管面积达到2.33亿平方米，较2020年末增长27.5%，仅用半年时间便实现超过2019-2020年两年的面积增量。
• 第三方项目占比提升：来自独立第三方的面积占比增至26.2%，较2020年末提升13.6个百分点，显示出企业在市场拓展上的显著成效。
• 收入结构优化：增值服务收入大幅增长，非住户增值服务收入达7.97亿港元（+89.4%），住户增值服务收入达3.85亿港元（+102.4%），车位管理服务收入达6940万港元（+680%）。
• 净利率略有下降：2021年上半年净利润为3.95亿元，净利率为9.2%，较2020年中期有所回落，主要由于疫情补贴政策的取消。
• 战略指引明确：根据“十四五”战略，未来五年收入复合增长率维持在30%，外拓面积目标为5000-6000万平方米，目标完成率较高。
• 品牌与资源支撑：依托中海及中建集团的强大资源支持，中海物业在商业物业领域崭露头角，打造“海纳万商”品牌，进一步拓展非住宅业务。

关键信息

一、在管面积增长显著

• 在管面积：2.33亿平方米（2021年6月末）
• 同比增长：27.5%
• 第三方占比：26.2%（较2020年末提升13.6个百分点）

二、收入与利润表现

• 营业收入：42.96亿元
• 净利润：3.95亿元
• 净利率：9.2%
• 收入增速：首次突破50%，创历史新高

三、增值服务亮点

• 非住户增值服务收入：7.97亿港元（+89.4%）
  • 智慧园区建设、技术支持专项工程、交付前服务及顾问服务等业务推动增长
• 住户增值服务收入：3.85亿港元（+102.4%）
  • 推行“优你互联”品牌，打造线上线下社区商业环境
  • 实行“优管家合伙人制”，激发员工活力，提升创收能力
• 车位管理服务收入：6940万港元（+680%）
  • 利润达1940万港元（+740%）
  • 依托中海及中建集团资源，长期业务支撑稳固

四、未来展望

• 收入复合增长率：未来五年目标为30%
• 外拓面积目标：年外拓面积达5000-6000万平方米
• 市场策略：在“1155”战略目标指引下，企业品牌效应逐步显现，收费标准有望调整
• 兼并收购动态：上海发布的《住宅发展十四五规划》支持优质物业企业兼并，中海物业可能考虑相关举措，但因国企属性，进展可能较慢

相关研究

研究团队

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011（微信号），wangdu@ehconsulting.com.cn
• 汪晨：todayis_winnie（微信号），wangchen@ehconsulting.com.cn

结语

中海物业凭借“第一管家”品牌效应、多元化业务布局及持续的精细化运营，实现了收入与管理规模的双增长。其未来增长潜力较大，尤其在商业物业及增值服务领域。同时，企业也显示出对市场兼并收购的潜在兴趣，但具体实施仍需观察。

【免责声明】

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