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医疗器械行业2024Q1业绩前瞻总结

政策分析

行业监管趋严为主旋律，细分方向重点关注脑机接口、银发经济和化学发光集采。政策文件强调康复医疗和智慧健康养老，脑机接口和医药AI获得里程碑进展。

市场表现

医疗器械板块呈现周期性波动，受手术量和招投标影响。2024年2月以来股价企稳上升，高值耗材板块超额收益较高，医疗设备和IVD板块表现分化。各板块超额收益率相对沪深300差异显著。

基本面分析

• 高值耗材：2023年集采供货结束，2024年迎来收入和利润率上行周期。政
  提前期可期。
• 医疗设备：招投标恢复分化，康复医疗和消化内镜方向业绩兑现强，出海企业如迈瑞医疗稳步增长。
• IVD：化学发光集采落地，国产产品替代加速，呼吸道检测季节性影响值得关注。

投资建议

• 推荐平台型或创新出海企业：迈瑞医疗、联影医疗、新华医疗、奕瑞科技、华大智造、微创机器人、微电生理、澳华内镜、开立医疗。
• 政策利好康复赛道：翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德。
• AI&脑机接口方向：润达医疗、翔宇医疗等。
• 化学发光集采供货：新产业、亚辉龙。

风险提示

主要风险包括第三方数据不完善、新品商业化不及预期、国内外政策变动和行业竞争加剧。