20250904-华鑫证券-酒鬼酒-000799.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_新品获市场认可_5页_304kb

酒鬼酒（000799.SZ）公司事件点评报告总结

报告维持“买入”投资评级。公司2025年上半年业绩承压，总营收5.61亿元（同比减少44%），净利润表现明显下滑，归母净利润0.09亿元（同比减少93%），Q2单季更出现净亏损。产品结构方面，内参、酒鬼等核心系列产品收入及销量普遍下滑，但公司通过精简SKU、加强库存管理和渠道优化，推动吨价提升和产品价格同比上涨。

经销商体系加速出清，渠道收入降幅同比收窄，直销收入亦呈下滑趋势。公司联合胖东来推出联名产品“酒鬼酒·自由爱”，商超渠道上市后销售表现亮眼，进一步拓展增量市场。

未来三年盈利预测显示，公司预计2025-2027年EPS分别为0.17/0.44/0.79元，对应PE分别为391/147/82倍。报告认为，公司产品体系完善、商超渠道拓展及新品推广将持续驱动增长，但仍需警惕宏观经济下行、行业竞争加剧及原材料成本上升等风险。