20220213-安信证券-电新行业周报（2022年第6期）_全球新能车市场景气延续_2022首月销量数据亮眼_20页_1mb

电新行业周报（2022年第6期）总结

核心内容概述

2022年1月，全球新能源汽车市场表现亮眼，销量持续增长，产业链景气度延续。尽管补贴退坡，但新能源汽车市场热度不减，主要得益于政策驱动向市场驱动的转变。中国、欧洲和美国市场均呈现积极增长，其中欧洲市场渗透率快速提升，美国市场则有望实现快速增长。

主要观点

• 新能源汽车销量增长：2022年1月，中国、欧洲、美国新能源汽车销量均实现显著增长，全球预计全年销量将突破1000万辆。
• 补贴退坡影响有限：尽管2022年新能源汽车补贴退坡30%，但市场热度未减，销量持续增长，表明市场对新能源汽车的需求逐渐由政策驱动转向市场驱动。
• 国内销量数据：比亚迪、小鹏、理想、哪吒、蔚来、零跑等企业销量均实现同比大幅增长，其中比亚迪增长最为显著。
• 欧洲市场表现：欧洲八国新能源汽车销量同比增长31%，渗透率达19.7%。西班牙、英国、意大利等国家增长显著，挪威渗透率领先。
• 美国市场潜力大：2022年1月美国新能源汽车销量同比增长80%，预计未来渗透率将大幅上升。
• 产业链景气持续：锂电产业链价格保持高位，硅料价格稳定，硅片、电池片价格上行，光伏产业链整体保持良好态势。
• 板块行情：本周电力设备板块整体下跌，电池板块跌幅较大，但板块估值已回落，投资机会显现。

关键信息

新能源汽车销量及预测

产业链价格走势

锂电产业链

光伏产业链

电力设备行业数据

• 全社会用电量：2021年全年全社会用电量为83128亿千瓦时，同比增长10.3%。12月用电量同比下滑2.2%。
• 风电发电量：2021年全年风电发电量同比增长40.5%。
• 电网投资：2021年全国电源基本建设投资完成额为5530亿元，同比增长4.5%；电网基本建设投资完成额为4951亿元，同比增长1.1%。
• 光伏装机：2021年全国新增光伏装机容量54.93GW，同比增长14.0%。

重点上市公司动态

• 隆基股份：完成70亿元可转债募资，用于高效单晶电池项目及补充流动资金。
• 亿纬锂能：与惠州市政府签订战略合作协议，投资建设新能源电池产业集群。
• 晶科科技：拟投资建设沙特阿拉伯300MW光伏发电项目。
• 中力集团：与上海电力签订全面战略合作协议，规划1GW光伏电站合作。
• 天齐锂业：与PMI签署合作协议，计划对Mt Marion锂辉石项目进行技改扩建。
• 中矿资源：拟1.8亿美元收购津巴布韦Bikita锂矿股权。
• 天赐材料：2万吨电解质基础材料及5800吨新型锂电解质项目已稳定生产。
• 粤水电：子公司拟投资4亿元建设光伏+农业综合开发项目。
• 多氟多：引入战略投资者，控股子公司阳福新材料增资扩股。
• 芳源股份：拟发行可转债募资6.6亿元用于高端三元锂电前驱体项目。
• 晶澳科技：拟投资34.55亿元扩建一体化产能。

风险提示

• 新能源产业政策变动可能影响行业发展。
• 供应链瓶颈可能导致装机量不及预期。
• 市场竞争加剧可能对行业盈利能力造成压力。

投资建议

• 建议重点关注宁德时代、华友钴业、恩捷股份、中科电气等产业链核心标的。
• 当前新能源汽车板块估值已较前期高点明显回落，具备投资价值。

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。