20241024-开源证券-新易盛-300502.SZ-公司信息更新报告_业绩持续高增_AI时代市场地位不断提升_4页_874kb

新易盛公司分析总结

新易盛公司发布2024年三季度报告，2024前三季度营收和归母净利润分别同比增长145.82%和283.2%，其中Q3单季营收和归母净利润分别同比增长207.12%和453.07%，业绩表现强劲。

公司受益于AI算力发展带来的光模块行业景气度提升，作为行业领军企业，高速率产品需求持续增长，业绩有望继续提升。分析师上调2024-2026年归母净利润预测至256.2亿、40.56亿和57.56亿元，当前PE为38.6、24.4、17.2倍，维持“买入”评级。

从产品角度看，公司毛利率和净利率大幅提升，前三季度分别为42.34%和32.08%，Q3单季毛利率达41.53%，净利率达32.50%，盈利能力显著增强。公司产品线丰富，覆盖全系列光模块，为云数据中心提供100G至16T系列产品，客户包括云数据中心和电信设备商。

公司持续加大研发投入，前三季度研发费用率达39.2%，在高速率光模块、硅光模块、相干光模块等新技术研发方面取得突破，已推出800G单波200G光模块，产品组合覆盖硅光方案的800G/400G模块和LPO方案的800G模块。

风险方面，需关注光模块发展不及预期、供应链风险、贸易壁垒和新产品拓展不达预期四个方面。

近年来公司营业收入和归母净利润持续高速增长，预计2024-2026年营业收入和净利润将保持较高增速，估值指标PE、PB等也具有吸引力。公司作为光模块领军企业，正在800G、16T时代迎来新的发展机遇。