20210525-五矿证券-新能源汽车产业链6月报_重视国内锂资源开发加速的战略机遇_关注氢氧化锂_25页_1mb

新能源汽车产业链6月报总结

核心内容

本报告聚焦新能源汽车产业链的锂资源开发与氢氧化锂供应瓶颈，分析全球新能源汽车市场发展趋势及锂化合物生产技术路线。重点指出中国本土锂资源开发加速的必要性，以及氢氧化锂在海外市场需求中的战略意义。

主要观点

• 锂资源战略：锂作为新能源汽车电池的核心材料，具有长期需求刚性。中国本土优质锂资源（如青海/西藏盐湖、川西锂矿、江西云母）开发加速，有助于提升锂原料自给率，保障供应安全与成本控制。
• 盐湖提锂优势：盐湖卤水锂资源占全球58%，中国占79%，是未来锂资源开发的重点。青海盐湖提锂技术成熟，具备大规模扩能基础，未来有望向西藏盐湖“外溢”，推动技术优化与成本降低。
• 矿石提锂与盐湖提锂互补：矿石提锂工艺成熟，具备品质优势，而盐湖提锂在技术创新方面仍需工业化验证。中国矿石提锂在全球具备工艺、规模与产业集群优势，已获得特斯拉、大众、宝马、LGC等国际车企与电池厂商的认可。
• 氢氧化锂细分需求逻辑：氢氧化锂供应受限于原料库存分化和品质认证门槛。随着海外高镍三元电池需求增长，氢氧化锂价格持续走强，需重点关注其市场表现。
• 新能源汽车市场增长：全球新能源汽车市场持续扩张，2021年预计销量达500~522万辆，同比增长59%~66%。中国新能源汽车销量同比增长249%，渗透率显著提升。

关键信息

锂化合物市场表现

• 锂精矿：2021年4月西澳锂精矿（SC6）FOB均价690美元/吨，环比上涨7.9%，同比上涨65%。
• 碳酸锂：中国工业级碳酸锂均价8.2万元/吨，环比下跌2%，同比上涨119%；电池级碳酸锂均价8.9万元/吨，环比上涨1%，同比上涨98%。
• 氢氧化锂：国内工业级氢氧化锂均价7.73万元/吨，环比上涨14%，同比上涨61%；电池级氢氧化锂均价7.95万元/吨，环比上涨12%，同比上涨50%。

中国锂化合物生产情况

• 产量：2021年4月中国锂化合物总产量约3.1万吨，同比增长56%。其中，碳酸锂1.9万吨，氢氧化锂1.2万吨。
• 库存：中国锂化合物库存持续低位，电池级碳酸锂库存5000吨，同比下降61%；氢氧化锂库存3310吨，同比下降54%。
• 出口：1-4月中国三元材料出口2.1万吨，同增167%；磷酸铁锂出口稳定，三元前驱体出口4.2万吨，同增40%。

中国新能源汽车市场

• 销量：1-4月中国新能源汽车销量达73.2万辆，同比增长249%；4月销量20.6万辆，同比增长186%。
• 渗透率：2021年1-4月中国新能源汽车渗透率提升至8.7%~9.1%。
• 车型分布：纯电动乘用车占比达79%，市场份额稳步提升。

全球市场动态

• 欧洲市场：1-4月电动车销量达51万辆，同比增长138%；渗透率提升至15.8%。
• 美国市场：4月电动车销量达4.5万辆，同比增长348%；渗透率提升至3.0%。
• 全球预测：2021年全球新能源汽车销量预计在500~522万辆，2025年有望突破1399~1589万辆。

技术路径与竞争力

• 矿石提锂：中国矿石提锂工艺成熟，硫酸焙烧法应用广泛，加压碱浸法具有应用潜力。
• 盐湖提锂：虽然具备成本优势，但杂质控制与产品一致性仍是瓶颈。
• 自动化与智能化：高度自动化、智能化生产线是未来锂盐厂核心竞争力，有助于提高生产效率与产品品质。

ESG与低碳趋势

• ESG评价：全球车企与电池厂商重视上游供应商的ESG表现，中国矿石提锂厂商正积极布局以满足ESG要求。
• 碳足迹：中国锂盐厂采用天然气替代煤炭，实现减排目标；部分厂商已具备连续自动沉锂母液的冷冻析钠技术。

投资建议

• 关注企业：建议关注西藏矿业、科达制造、赣锋锂业等具备锂资源开发与氢氧化锂供应能力的企业。
• 风险提示：芯片供应紧张、政策变化、动力电池技术革新及地缘风险可能影响新能源汽车产销预期。

产业链数据分析

• 正极材料：1-4月中国三元材料产量10.6万吨，同增227%；磷酸铁锂产量9.4万吨，同增378%，成为市场主力。
• 下游需求：全球动力电池装机量1-4月达31.6GWh，同比增长241%。宁德时代市占率50.7%，成为最大供应商。
• 出口情况：中国三元材料出口主要流向波兰与韩国，磷酸铁锂出口则以韩国为主。

结论

中国本土锂资源开发与氢氧化锂供应能力的提升，是新能源汽车产业链持续发展的关键。随着全球新能源汽车市场加速增长，中国矿石提锂技术与产能优势将推动其在全球供应链中占据更核心地位。未来，自动化、智能化及ESG标准将成为锂盐厂竞争的重要维度。