20260416-中信证券-市场回顾_债市复盘20260416_4页_1mb

中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/16）

核心内容

本日为中信证券固定收益部发布的债券市场每日复盘，内容涵盖现券成交观察与资金市场观察，并附有相关图表及数据。总结如下：

一、现券成交观察

主要观点

1. 中短端表现较好：在资金面宽松的背景下，中短端债券延续上涨趋势，市场情绪较为积极。
2. 长端情绪谨慎：特别国债发行计划发布前夕，长端债券收益率出现波动，情绪略显谨慎。
3. 现券期货涨跌互现：全天现券与期货市场走势分化，尾盘10年期国债与国开债活跃券收益率分别为 $1.774%$ 与 $1.888%$，较昨日收盘变动0Bps与-0.2Bps。
4. 期限利差走阔：受市场情绪变化影响，“10年-1年”期限利差有所扩大。

关键信息

• 国债活跃券收益率（240011）：

  • 1Y: 1.42%（-4Bps）
  • 3Y: 1.34%（-0.35Bps）
  • 5Y: 1.50%（-1.25Bps）
  • 7Y: 1.64%（-0.6Bps）
  • 10Y: 1.77%（0Bps）
  • 超长债: 2.28%（+0.15Bps）

• 国开债活跃券收益率（250205）：

  • 1Y: 1.41%（-0.5Bps）
  • 3Y: 1.52%（-1Bps）
  • 5Y: 1.63%（-1.75Bps）
  • 7Y: 1.73%（-0.8Bps）
  • 10Y: 1.89%（-0.2Bps）
  • 超长债: 2.20%（-0.3Bps）

• 非国开债活跃券收益率：

  • 1Y: 1.39%（-0.25Bps）
  • 3Y: 1.54%（-1.25Bps）
  • 5Y: 1.61%（-1Bps）
  • 7Y: 1.71%（-0.75Bps）
  • 10Y: 18.00%（OBps）
  • 超长债: 无数据

• 地方债活跃券收益率：

  • 1Y: 1.30%（无数据）
  • 3Y: 1.46%（无数据）
  • 5Y: 1.51%（-1Bps）
  • 7Y: 1.75%（-0.75Bps）
  • 10Y: 1.95%（OBps）
  • 超长债: 2.46%（+1Bps）

二、资金市场观察

主要观点

1. 流动性保持均衡偏松：今日央行开展5亿元7天逆回购，同时有5亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放0亿元。
2. 资金利率普遍下行：R001与R007加权利率分别收于 $1.29%$ 与 $1.4%$，较昨日变动-0.6Bps与-0.9Bps。
3. 市场整体宽松：主要期限资金利率多数下行，资金面整体偏松。

关键信息

• 央行操作：今日逆回购投放5亿元，到期5亿元，净投放0亿元；明日将有20亿元逆回购到期。
• R001与R007加权利率：
  • R001: $1.29%$（-0.6Bps）
  • R007: $1.4%$（-0.9Bps）
• 资金面：整体均衡偏松，主要期限资金利率多数下行。

三、市场数据来源与注释

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 收益率定义：表中收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。
• 涨跌幅定义：涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
• 债市杠杆率：以“每日回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

四、重要提示

• 明日关注：日本3月CPI数据的发布可能对市场情绪产生影响。
• 免责声明：以上信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
• 联系人：朱泽宇，电话：010-60837424，邮箱：zhuzeyu@citics.com

五、图表说明

• 国债收益率曲线：展示国债各期限收益率变化。
• 国开债收益率曲线：反映国开债市场走势。
• 同业存单收益率：国有行与股份行存单收益率及变动情况。
• 回购成交量：银行间质押式回购（R&DR）及交易所回购（GC）成交量。
• 债市杠杆率：反映市场杠杆水平，70%为经验上限。

六、总结

本日债市整体表现温和，中短端受益于宽松资金面而延续上涨，长端则因特别国债发行计划相关传闻及权益市场波动而表现谨慎。资金市场保持均衡偏松态势，主要利率品种下行。市场参与者需关注明日日本3月CPI数据对市场情绪的影响。所有数据均来自权威渠道，仅供内部参考，不构成投资建议。