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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/26）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年5月26日发布了关于债券市场和资金市场的每日复盘报告。报告涵盖了现券成交、资金市场动态、收益率曲线变化以及债市杠杆率等关键信息，为投资者提供了当日市场情况的全面分析。

债券市场观察

市场走势

• 债券市场今日延续偏强走势，国开债表现优于国债。
• 央行公开市场操作净投放超2000亿元，带动资金面边际转松。
• 股市整体较弱，对债市形成支撑，债券市场偏强窄幅震荡。
• 尾盘基金买入力度增强，债市涨幅扩大。
• 全天现券和期货多数走强，10年期国债、国开债活跃券收益率分别为1.743%、1.804%，较昨日收盘变动-0.3Bps、-0.95Bps。
• “10年-1年”期限利差有所收窄。

收益率变化

• 国债活跃券（260005）收益率在尾盘有所波动，整体呈现下行趋势。
• 国开债活跃券（250220）收益率在尾盘也呈现下行趋势，跌幅较大。
• 各期限收益率变动如下（以Bps为单位）：
  • 国债：1Y -0.25Bps，3Y -0.5Bps，5Y -0.7Bps，7Y -0.6Bps，10Y -0.8Bps，超长债 -0.55Bps。
  • 国开债：1Y -1Bps，3Y -1.75Bps，5Y -2.5Bps，7Y -2Bps，10Y -0.95Bps，超长债 -1.25Bps。
  • 非国开债：1Y -1.1Bps，3Y -0.5Bps，5Y -1.25Bps，7Y -1.25Bps，10Y -1.5Bps。
  • 地方债：1Y -0.5Bps，3Y -0.5Bps，5Y -1.25Bps，7Y -1.25Bps，10Y -0.75Bps。

同业存单成交情况

• 同业存单收益率变动如下（以Bps为单位）：
  • 国有行：14D +0.28Bps，1M +0.15Bps，3M +1.5Bps，6M -0.5Bps，9M +0.04Bps，1Y -0.25Bps。
  • 股份行：14D -1Bps，1M -4Bps，3M -0.97Bps，6M -1.47Bps，9M -0.95Bps，1Y -0.25Bps。

资金市场观察

资金面情况

• 央行今日开展2490亿元7天逆回购操作，同时有5亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2485亿元。
• 明日将有500亿元7D逆回购到期。
• R001与R007加权利率分别为1.36%、1.39%，较昨日变动-1.8Bps、-1.4Bps。
• 今日资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

资金利率变化

• R001与R007加权利率变动如下：
  • R001：隔夜（ON）-1.8Bps，7D -1.4Bps，14D -0.3Bps，21D -0.4Bps，1M +1.2Bps。
  • R007：隔夜（ON）-1.0Bps，7D -1.8Bps，14D -0.3Bps，21D +1.2Bps，1M +0.0Bps。

资金成交量

• 银行间质押式回购（R）成交量如下：

  • 05-13：75000亿元
  • 05-14：78000亿元
  • 05-15：82000亿元
  • 05-18：83000亿元
  • 05-19：82000亿元
  • 05-20：81000亿元
  • 05-21：83000亿元
  • 05-22：78000亿元
  • 05-25：65000亿元
  • 05-26：72000亿元

• 交易所回购（GC）成交量如下：

  • 05-13：20000亿元（GC001）、5000亿元（GC002）、5000亿元（GC003）、500亿元（GC004）、500亿元（GC007）、500亿元（GC014）。
  • 05-26：GC001成交量21444亿元，GC002、GC003、GC004、GC007、GC014成交量均为49999亿元。

债市杠杆率

• 债市杠杆率以“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数进行衡量。
• 今日债市杠杆率为85%（参考数据）。
• 债市杠杆率的经验上限为70%。

重要信息与声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注：利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。
• 联系人：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com。
• 声明：以上信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。

附注

• 明日将发布4月工业企业利润数据，该数据可能对市场走势产生影响。
• 本信息为中信证券固定收益部研究组提供，仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。