特钢专题报告之三_高铁用特钢_27页_2mb

高铁用特钢专题报告总结

核心内容

本报告主要分析全球及中国高铁的发展历程、未来发展趋势及其对高铁用特钢需求的影响，并提出相关投资建议及风险提示。

主要观点

• 高铁具有技术、经济和环保等多重优势，已成为我国居民铁路出行的首选方式。
• 全球高铁建设历经两个阶段，目前亚洲和欧洲高铁里程占比超98.07%，未来增长主要来自新兴经济体。
• 中国高铁技术经历了从引进到消化吸收，再到自主创新的发展阶段，已成为全球高铁建设的重要力量。
• 高铁建设对钢铁行业有显著拉动作用，其中对特钢需求主要体现在车轮钢和车轴钢。
• “一带一路”倡议为高铁出海提供重要机遇，中国高铁凭借成本、周期和技术通用性优势在国际市场上竞争力强。

关键信息

全球高铁发展概况

• 截至2016年底，全球已投入运营高速铁路里程达3.4万公里，在建里程达1.59万公里。
• 除中国外，全球远期规划高铁里程达3.28万公里，俄罗斯、印度、南非等新兴经济体将成为未来高铁建设的主战场。
• 亚洲和欧洲高铁里程占全球运营和在建总里程的98.07%，显示出其在高铁市场中的主导地位。

中国高铁发展概况

• 截至2016年底，中国高铁里程达2.2万公里，占全国铁路总里程的17.74%，成为世界第一高铁国家。
• 中国高铁技术发展经历了三步走：技术引进、消化吸收、集成创新。
• “四纵四横”高铁网络预计2018年全面建成，未来将扩展为“八纵八横”高铁主通道。

高铁对特钢的需求

• 高铁建设拉动了普钢和特钢的需求，其中转向架是高铁特钢需求的主要来源。
• 转向架由构架、轮对、轴箱、悬挂装置、牵引驱动装置和制动装置等组成，特钢主要用于构架、车轴和车轮。
• 预计2017~2020年，中国高铁建设将新增15.91万吨特钢需求，主要为车轮钢和车轴钢。

投资建议

• 国内外高铁市场空间广阔，中国高铁企业在全球市场中占据重要地位。
• 建议重点关注国内高铁车轮钢、车轴钢领域龙头企业，因其在高铁特钢市场中具有技术优势和市场竞争力。

风险提示

• 我国宏观经济大幅下滑。
• 我国及全球高铁建设放缓。
• 我国车轮钢、车轴钢国产化进程不及预期。

结构清晰

一、发展历程：全球建设五十载，中国引领新浪潮

• 全球高铁发展：日本、欧洲高铁发展已成熟，亚洲、美洲、非洲等地区开始大规模建设。
• 中国高铁发展：2008年开通首条高铁，2016年高铁里程达2.2万公里，成为世界第一。
• 技术发展路径：从技术引进到消化吸收再到全面创新，形成以中国中车为主体的高铁制造体系。

二、发展动力：国内区域一体，全球互联互通，高铁建设快速发展驱动高铁特钢需求

• 高铁优势：技术、经济、环保优势显著，成为居民出行首选。
• 区域协同发展：城际高铁将加强中心城市与周边卫星城市之间的互联互通，助力京津冀、长三角城市群发展。
• 一带一路带动：沿线国家高铁规划里程达1.3万公里，中国高铁企业凭借成本、周期和技术通用性优势在国际市场上竞争力强。

三、特钢先行：高铁建设持续发展驱动高铁车轮、车轴用钢需求

• 高铁建设对钢铁行业拉动：基础设施建设、动车组车辆、电气化设备、运营维护等环节对钢铁需求显著。
• 特钢需求来源：主要来自高速动车组列车转向架，其中车轮和车轴是关键部件。
• 特钢需求预测：预计2017~2020年新增特钢需求达15.91万吨，主要为车轮钢和车轴钢。

四、投资建议：国内外高铁市场发展空间广阔，车轮钢、车轴钢领域龙头企业值得期待

• 高铁特钢领域技术壁垒高，产品附加值大。
• 中国高铁企业在全球市场中占据重要地位，具备较强的竞争力。
• 建议关注国内高铁车轮钢、车轴钢领域龙头企业，把握高铁特钢市场发展机遇。

五、风险提示

• 我国宏观经济大幅下滑。
• 我国及全球高铁建设放缓。
• 我国车轮钢、车轴钢国产化进程不及预期。

结论

本报告指出，全球和中国高铁市场持续增长，未来对高铁用特钢需求将显著上升。中国高铁技术发展迅速，具有较强国际竞争力，建议关注车轮钢和车轴钢领域龙头企业。同时，也提醒了宏观经济、高铁建设放缓及国产化进程不及预期等潜在风险。