20210531-东兴证券-非银金融行业跟踪_白名单_建立或成为证券公司发展_分水岭__9页_800kb

非银金融行业跟踪总结

核心内容

非银金融行业近期表现积极，市场交易活跃度提升，监管政策有所松绑，行业估值修复趋势显现。本文从行业观点、板块表现、行业及个股动态、风险提示等方面对非银金融行业进行了全面分析。

主要观点

• 市场活跃度提升：本周市场日均成交额环比增加1250亿至9543亿，创3月以来新高；两融余额突破1.7万亿元，创年内第二高值；北上资金周净流入达468亿元，创历史新高。
• 政策利好释放：证监会公布首批证券公司“白名单”，共29家券商上榜，名单将每月更新，实施动态管理。上榜券商在融资、担保、增资及创新业务等方面将获得政策及监管便利，有助于提升资本优势和盈利能力。
• 行业估值修复：当前证券板块平均PB为2.24x，头部券商PB更低，远低于历史估值中枢，具备中长期投资价值。需规避涉及违规、面临监管处罚的标的。
• 个股推荐：在证券行业中，继续首推中信证券，因其兼具beta和业绩确定性；推荐华泰证券。在保险行业中，首推中国平安，因其资源禀赋更佳、经营机制灵活、科技投入有望变现；推荐中国太保。
• 行业趋势：保险板块关注寿险新单拐点和监管边际变化，高净值及年轻客群成为竞争主战场，集团化、康养产业链、金融科技是行业中期发展趋势。

关键信息

板块表现

• 非银板块：上周整体上涨4.82%，排名申万一级行业第3位。
• 证券板块：上涨8.11%，跑赢沪深300指数（3.64%）。
• 保险板块：上涨4.26%，同样跑赢沪深300指数。
• 个股涨幅：券商涨幅前五为兴业证券（33.29%）、湘财股份（26.60%）、中金公司（16.30%）、方正证券（15.48%）、东方证券（15.04%）；保险公司涨幅前五为中国人寿（6.66%）、中国太保（4.22%）、中国平安（4.17%）、新华保险（3.64%）、中国人保（2.80%）。

资金流向

• 北向资金：5月24日至5月28日合计净流入468.14亿元，其中非银板块净流入20.21亿元。
• 中国平安：获净买入18.66亿元，是北向资金流入最多的个股。
• 东方财富：遭净卖出8.93亿元。

两融余额

• 截至5月27日，两市两融余额为17117.67亿元，其中融资余额15565.16亿元，融券余额1552.52亿元。

行业及个股动态

政策动态

• 银保监会：5月26日，周亮副主席表示将完善金融科技监管法规，加强功能监管和行为监管，防止监管套利，提升监管科技水平。
• 深交所：自6月1日起，暂免收取部分上市公司上市费，优惠政策延长至2022年底。

个股动态

• 华安证券：暂停“华安转债”转股，时间从5月27日至6月9日。
• 国元证券：股东减持计划完成，减持后仍持有17.32%股份。
• 广发证券：获准公开发行不超过500亿元公司债券。
• 江苏国信：部分股东完成国有股权无偿划转，持股比例提升。
• 山西证券：设立资管子公司，获批从事证券资产管理业务。
• 天风证券：完成非公开发行，注册资本增至86.66亿元。
• 中国人寿：认购广发银行增发股份，持股比例保持不变。
• 中泰证券：A股上市，总股本增加。
• 申万宏源：股东上海久事集团参与转融通证券出借业务。
• 财通证券：获准通过配股方式再融资。
• 华鑫股份：转让摩根士丹利华鑫证券和基金管理公司股权，分别以56.96亿元和3.89亿元成交。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响行业整体业绩。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生影响。
• 市场风险：市场波动可能对投资收益造成影响。
• 流动性风险：市场流动性变化可能影响券商资金运作。

重点推荐

• 证券：首推中信证券、推荐华泰证券。
• 保险：首推中国平安、推荐中国太保。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三类，分别对应相对收益表现。

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