20210531-申港证券-非银金融行业周报_证监会公布证券公司_白名单__两融规模创新高_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为非银金融行业周报，主要围绕证监会政策动向、市场表现、行业数据、公司动态及投资策略等方面进行分析。核心内容包括：

• 证监会公布首批29家证券公司“白名单”，旨在优化监管机制，提升头部券商业务效率。
• 蚂蚁集团因涉及“花呗”“借呗”相关ABS项目被终止发行，反映监管对互联网金融模式的收紧。
• 非银金融板块本周表现强劲，跑赢沪深300指数，估值水平有所提升。
• 两融余额创历史新高，显示市场活跃度上升。
• 国务院金融委强调科学精准实施宏观调控，防范金融风险，推动资本市场改革。
• 公募REITs募集规模达314亿，显示市场对资产证券化产品的热情。

主要观点

1. 证监会政策动向

• 证券公司“白名单”制度：证监会推行“分类监管、放管结合”的监管思路，将监管重点从事前把关转向事中事后监管。
• 监管优化措施：
  • 简化监管流程，对白名单公司放宽部分业务申请程序。
  • 限制未纳入白名单公司的创新试点类业务申请。
  • 未纳入白名单的公司仍需按原有流程申请监管意见书。
• 目的：提升监管有效性，集中资源监管重点，促进证券行业高质量发展。

2. 蚂蚁集团ABS项目终止

• 背景：上交所一次性披露26只ABS项目终止，涉及金额超1500亿元，其中蚂蚁集团“花呗”“借呗”ABS项目合计拟发行180亿元。
• ABS模式分析：ABS是资产证券化融资方式，蚂蚁通过此模式实现资金循环，降低融资门槛，提升杠杆水平。
• 政策影响：监管收紧意图明显，旨在限制互联网金融的“无限杠杆”模式，维护金融市场稳定。

3. 非银金融市场表现

• 板块涨幅：非银金融板块本周上涨6.64%，在申万28个板块中位列第2，表现突出。
• 子板块表现：证券板块涨幅最大，为6.63%；保险板块为4.13%；多元金融板块为2.90%。
• 估值水平：非银金融行业PB估值提升至1.72，证券子板块PB为1.79，保险为1.70，多元金融为1.15。
• 个股表现：涨幅前五为兴业证券、湘财股份、方正证券、东方证券、中信建投；跌幅前五为华创阳安、国联证券、中泰证券、财通证券、华安证券。

4. 市场数据追踪

• 经纪业务：日均交易额达9540.31亿元，较上周增长。
• 投行业务：2021年4月股权融资募集家数118家，募集资金1669.50亿元；债权融资规模较大，公司债募资3331.32亿元。
• 资管业务：证券公司资管规模趋稳，定向资管计划持续下降。
• 资本中介：两融余额为17117.67亿元，创历史新高，占A股流通市值2.50%。

关键信息

政策层面

• 证监会强化系统离职人员入股监管，明确不当入股情形，建立独立复核制度。
• 证监会加强市场风险监测，抑制大宗商品市场过度投机，防范金融风险。
• 国务院金融委强调宏观调控科学精准，不搞急转弯，推动金融支持实体经济。

市场层面

• 非银金融板块本周表现强劲，估值改善。
• 两融余额持续上升，市场活跃度增强。
• 公募REITs募集规模达314亿元，平均有效认购超7倍，市场关注度高。

行业动态

• 多家证券公司发布人事变动公告，涉及高管辞职与新任副总裁任命。
• 申万宏源获准发行不超过400亿元公司债券，本期发行26亿元。

投资策略及重点推荐

• 投资策略：券商板块有望持续震荡向上，重点关注头部券商的估值改善机会。
• 重点推荐：东方财富、中信证券等头部券商。

风险提示

• 资本市场监管加强；
• 市场竞争加剧；
• 疫情控制不及预期。

行业评级体系

市场基准指数为沪深300指数。

公司评级体系