20160602-华创证券-电气设备行业周报_电池企业白名单加速优胜劣汰_骗补核查进尾声高质量增长仍可期_13页_800kb

行业周报总结

核心内容概述

本行业周报主要围绕新能源汽车、电力设备与新能源等领域的市场动态、政策变化及投资推荐展开，分析了行业趋势、重点公司表现及技术发展动向。整体来看，行业在政策推动和市场需求双重作用下呈现积极发展态势，部分企业因政策利好和市场机遇获得显著增长潜力。

主要观点与关键信息

新能源汽车行业

• 骗补核查接近尾声：新能源汽车推广骗补核查已进入会审阶段，预计6月底将公布第四批推荐车型目录及电池白名单，物流车将纳入目录，推动核心零部件企业出货量增长。
• 电池白名单利好上游企业：电池白名单发布将推动优质材料供应商受益，特别是湿法隔膜产能瓜分进程启动，沧州明珠、胜利精密（苏州捷力）等企业值得关注。
• 重点推荐企业：
  • 亿纬锂能：有望通过新国标认证，伴随推荐车型目录及补贴落地，物流车需求爆发，业绩高增长可期。
  • 国轩高科：纯电动客车销量恢复，磷酸铁锂电池产品销量有保障，三元电池三季度出货有望带来估值与业绩双击。
  • 沧州明珠：BOPA薄膜量价齐升，干法隔膜量升价稳，湿法隔膜产能投放带来业绩弹性。
  • 日上集团：海外放量增厚业绩，运通天下打开市场空间，进军汽车后市场，上调EPS预测，强推。
  • 鼎汉技术：完成“跨界+海外”布局，受益于“一带一路”和“高铁走出去”政策，业绩增长可期。

电力设备与新能源行业

• 一季度业绩反弹：电气设备行业利润增长17.53%，主要得益于2015年刺激政策和招标行动在一季度落地。
• 二季度重点方向：轨道交通、配电网建设、特高压等领域持续看好，中低压配电设备、配网自动化、节能类产品将受益。
• 核电板块：一季度净利润增长超100%，下半年迎来密集交付期，企业业绩有保障。
• 风电与光伏：风电、光伏“抢装潮”延续至一季度，扣非归母净利润同比分别增长45.19%和134.88%。预计下半年增速放缓，补贴退出后产业链将向平稳发展过渡。
• 光热发电与单晶组件：二季度重点关注光热发电政策出台及单晶组件对多晶的替代，单晶硅市场占有率有望提升至25%。
• 重点推荐企业：
  • 首航节能、杭锅股份、上海电气、隆基股份：光热发电装备制造商与EPC服务商将率先受益。
  • 凯发电气、中科三环、东北电气、江苏国泰、红相电力：电力设备板块表现突出，其中凯发电气涨幅最高。
  • 伽伟股份、裕兴股份、科华恒盛、横店东磁：光伏板块表现较好，伽伟股份涨幅居首。
  • 华建集团、中材科技、盈峰环境、通达动力、银星能源：风电板块表现活跃，华建集团涨幅最大。

行业表现

• 本周涨幅：核电板块涨幅最高（1.97%），新能源汽车板块涨幅最低（0.65%）。
• 个股表现：
  • 电力设备：凯发电气涨幅15.03%，日上集团跌幅-8.16%。
  • 光伏：伽伟股份涨幅9.76%，东方能源跌幅-3.99%。
  • 新能源汽车：法拉电子涨幅17.01%，赣锋锂业跌幅-10.47%。
  • 风电：华建集团涨幅10.23%，吉鑫科技跌幅-1.65%。

技术前瞻

• 特斯拉Model 3：续航里程不低于346公里，订单量达37.3万辆，预计2017年下半年上市。
• 丰田与DEKA合作：开发残疾人士专用交通工具解决方案，推出新一代iBOT电动轮椅。
• 无线充电标准：美国SAE International发布J2954规范，获29家车企支持，推动新能源汽车技术发展。

行业数据

• 多晶硅价格保持平稳：相关图表显示多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势平稳。

大小非解禁与大宗交易

• 解禁情况：未来三个月内，多家公司如国轩高科、隆基股份、华锐风电等将面临解禁，解禁数量及比例不一。
• 大宗交易：国轩高科和中恒电气等公司近期有大宗交易记录，折价率在5%至10%之间。

分析师与团队信息

• 首席分析师：张文博（S0360512020001），曾获新财富最佳分析师第一名。
• 分析师：黄斌（北京大学理学博士），王秀强（山东财经大学管理学学士，参与多项能源课题）。
• 助理分析师：邱迪（中国矿业大学工学硕士）。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%—20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3—6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3—6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3—6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

总结

本周新能源汽车及电力设备与新能源行业表现良好，政策利好与市场增长推动了板块整体上行。电池白名单、物流车放量、光热发电政策等是推动行业发展的关键因素。重点推荐企业包括亿纬锂能、国轩高科、沧州明珠、日上集团和鼎汉技术等。技术方面，特斯拉Model 3、无线充电标准及新型电动轮椅等创新技术为行业注入新动力。行业数据整体平稳，市场表现分化，需关注解禁与大宗交易对个股的影响。