20171210-天风证券-轻工制造行业研究周报_浆价连续回调_推荐中顺_箱板纸续反弹_推荐山鹰_12页_1mb

轻工制造行业周度分析总结

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现承压，但部分细分领域出现反弹迹象。主要分析内容包括纸浆、废纸、箱板瓦楞纸、白卡纸、文化纸等纸品价格走势，以及相关企业的投资建议和行业动态。

主要观点与关键信息

1. 纸浆市场

• 国际纸浆：NBSK报价972美元/吨，BHKP报价653.21美元/吨。
• 国内纸浆：
  • 针叶浆周均价7379元/吨，环比下跌58元/吨。
  • 阔叶浆周均价6082元/吨，环比下跌18元/吨。
  • 进口本色浆7244元/吨，环比下跌41元/吨。
  • 进口化机浆5542元/吨，环比下跌71元/吨。
• 趋势判断：纸浆价格短期可能进一步小幅下跌，主要关注国内造纸企业经营状况。

2. 废纸市场

• 国内废纸：国废黄板纸均价1909元/吨，环比上涨33元/吨。
• 国外废纸：
  • 美废9#报价270美元/吨。
  • 美废8#报价190美元/吨。
  • 美废11#报价235美元/吨。
  • 美废13#报价250美元/吨。
• 趋势判断：国废价格企稳回升，有望重回上升通道。

3. 箱板瓦楞纸市场

• 瓦楞纸：均价3834元/吨，环比上涨106元/吨。
• 箱板纸：均价4838元/吨，环比上涨105元/吨。
• 趋势判断：箱板瓦楞纸价格确认见底，预计短期波动为主，上涨概率偏低。

4. 白卡纸市场

• 白卡纸：周均价6533元/吨，环比下跌200元/吨。
• 趋势判断：受下游需求不足和价格高位影响，白卡纸价格回调空间有限。

5. 文化纸市场

• 铜版纸：均价7225元/吨，环比下跌350元/吨。
• 双胶纸：均价7367元/吨，环比下跌66元/吨。
• 趋势判断：下游采购谨慎，成交一般，提价难以落实。

6. 包装板块

• 趋势判断：箱板瓦楞纸难以大幅涨价，成本红利释放显著。
• 重点推荐：美盈森。

7. 生活用纸

• 趋势判断：木浆价格持续回落，中顺洁柔在终端市场提价。
• 重点推荐：中顺洁柔。

8. 家居板块

• 趋势判断：推荐低估值品种，如顾家家居、好莱客和大亚圣象。

9. 重点标的推荐

10. 行业风险提示

• 四季度消费需求低于预期。
• 房地产投资增速低于预期。

行业走势

• 上证指周跌幅0.83%。
• 深证成指周跌幅0.71%。
• 创业板指周跌幅0.69%。
• 造纸板块周跌幅3.05%。
• 包装印刷板块周跌幅3.78%。
• 家用轻工板块周跌幅2.38%。

行业新闻

• 7家造纸厂提价100-200元/吨，部分纸板厂暂停接单。
• 10家纸板厂提价3%-5%。
• 40家造纸厂上调废纸价格，幅度40-150元/吨。
• 中国诚通与俄罗斯联邦副总理会晤，就哈巴罗夫斯克纸浆厂项目进行交流。

投资建议

• 重点推荐：山鹰纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸、太阳纸业、中顺洁柔、美盈森、索菲亚、好莱客、欧派家居、顾家家居。
• 增持建议：哈尔斯、梦百合、皮阿诺、荣晟环保。
• 持有建议：奥瑞金。

总结

本周轻工制造行业整体承压，但部分领域如箱板瓦楞纸、废纸等出现反弹。分析师重点推荐了山鹰纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸、太阳纸业、中顺洁柔等龙头企业，并指出白卡纸和文化纸价格承压，而家居板块则因低估值受到关注。行业风险主要集中在四季度消费需求和房地产投资增速方面。