20240122-华创证券-环保及公用事业行业周报（2024年第3期）_2023垃圾焚烧发电中标数据复盘_15页_1mb

总结

市场回顾

本周沪深300指数下跌0.44%，环保指数下跌6.36%，周相对收益率-5.92%；电力及公用事业指数下跌3.53%，周相对收益率-3.09%。环保板块中，垃圾焚烧发电行业2023年中标总处理规模335万吨/日，同比下降15.83%，但平均处理单价达119元/吨，同比增长27%。

核心观点

环保行业核心观点包括：把握价值和成长两条主线。推荐高股息、确定性强资产，如军信股份、洪城环境、首创环保；成长推荐科学仪器（受政策支持）和新能源环卫装备。电力板块修复拐点临近，火电盈利有望企稳，推荐华能国际、长江电力、中国核电等红利型资产。

投资策略

• 环保：推荐高股息公司（如军信股份、洪城环境），关注成长股（如聚光科技、宇通重工）。垃圾处理费单价有望进一步上升，受益于政策推动。
• 电力：火电长协电价超预期，煤价稳定预期内盈利可期；水电和核电提供稳定分红收益，增强投资吸引力。
• 特别关注：科学仪器和新能源环卫装备在低基数下可能迎来高成长; 电力火电修复和社会用电数据支持稳健投资。

风险提示

环保政策、市场竞争、用电量增速降低、电价下调等风险可能影响行业表现; 经济政策变化和宏观因素也可能加剧不确定性。