20160801-华泰证券-环保周报第50期_环保严重失信企业联合惩戒机制启动_12页_1mb

行业研究动态周报总结（2016年08月1日）

核心内容

2016年8月1日发布的行业研究动态周报聚焦于环保行业的发展动态、政策变化及市场表现。报告指出，环保部联合30个部门启动了环保严重失信企业联合惩戒机制，旨在通过跨部门、跨领域的失信联合惩戒，提高企业环保自律与诚信意识。该机制的实施将提升环保产业的刚需，尤其是对工业废水、废气、废渣处理处置等环保公司产生积极影响。

此外，报告还提到多个行业动态，包括最高法首次发布《中国环境资源审判》白皮书，环保部环境损害鉴定评估专家委员会的成立，以及PPP项目信息第二季度报告发布。这些举措表明，政府正在加强对环保领域的监管和治理，推动环保行业规范化发展。

主要观点

• 政策支持加强：环保部联合30个部门发布失信惩戒机制，有助于提升企业环保意识，增加环保产业的市场需求。
• 市场信心恢复：环保板块走势强于大盘，显示市场对环保行业的信心有所恢复。
• 子行业表现分化：水务和大气板块跌幅小于环保产业均值，而固废和监测板块跌幅较大，释放前期超涨压力。
• 重点公司推荐：报告推荐了碧水源、启迪桑德、华控赛格、雪浪环境等公司，认为其具备业绩支撑和成长潜力。

关键信息

政策动态

• 环保严重失信企业联合惩戒机制启动，31个部门联合实施。
• 最高法发布《中国环境资源审判》白皮书，展示环境资源审判成果。
• 环保部环境损害鉴定评估专家委员会成立，提供专业支持。
• 环保垂管改革纲领性文件发布，推动地方环保管理体制优化。
• 《武汉市水污染防治行动计划工作方案（2016-2020年）》发布，“水十条”继续深化。
• 河南省印发排污许可管理办法，规范排污行为。

市场表现

• 环保板块周跌幅为1.99%，上证指数跌幅为1.11%，跌幅较大盘多0.42个百分点。
• 市政水务等防御性子板块对环保产业走势有支撑作用。
• 本周环保板块交易量增加13.85%，大盘交易量增加15.67%。

子行业行情

• 水务板块：PE加权均值为40.13，跌幅小于环保产业均值，碧水源表现优异。
• 大气治理板块：PE加权均值为54.91，跌幅小于环保产业均值，三维工程被推荐。
• 固废板块：PE加权均值为50.39，跌幅大幅大于环保产业均值，东江环保、启迪桑德、雪浪环境被推荐。
• 监测板块：PE加权均值为63.11，跌幅大幅大于环保产业均值，天瑞仪器、理工环科、聚光科技表现不佳。

重点公司推荐

• 碧水源（300070）：中标26.6亿PPP项目，半年报归母净利润增长76.16%，PE为37.8。
• 启迪桑德（000826）：定增95亿推进多个环保项目，PE为27.0。
• 华控赛格（000068）：中标迁安和南宁的PPP项目，PE为1951。
• 雪浪环境（300385）：投资宜兴凌霞固废51%股权，PE为71.7。

公司公告点评

• 兴蓉环境（000598）：第六污水处理厂一期二步工程正式商业运行。
• 重庆水务（601158）：按期收回委托理财本金及收益。
• 碧水源（300070）：半年度报告显示业绩高速增长，订单充足。
• 三维工程（002469）：半年度业绩下滑，注销全资子公司。
• 东江环保（002672）：投资泉州市工业废物综合处置中心PPP项目。
• 雪浪环境（300385）：签订重大合同，涉及烟气净化系统采购。
• 雪迪龙（002658）：设立全资子公司，转让控股子公司股权。

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

盈利预测

评级说明

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

评级体系

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。

总结

本周环保行业政策支持加强，市场信心恢复，重点公司表现良好，推荐碧水源、启迪桑德、华控赛格、雪浪环境等公司。环保严重失信企业惩戒机制的启动有助于提升环保产业的刚需，而各子行业表现分化，水务和大气板块相对抗跌，固废和监测板块需释放压力。当前应优先选择有业绩支撑、基本面良好的标的。