20181123-中原证券-食品饮料行业11月月报_三季度后产量增速普遍放缓_27页_1mb

报告摘要

2018年1至10月，食品饮料行业整体表现承压，多个子行业产量增速放缓，部分板块出现库存下降和产销率改善的迹象。同时，二级市场表现低迷，食品饮料板块跑输大盘。分析师建议关注行业触底反弹的潜力及估值优势。

白酒行业：
- 2018年1至10月，白酒产量同比增长1.5%，但三季度后增速明显回落。
- 1至9月产销率维持在103.8%的高位，库存较年初下降2.3%。
- 部分白酒品牌一批价出现回落，如普飞、五粮液和国窖1573。
啤酒行业：
- 国内啤酒产量同比零增长，二季度后增速回落。
- 进口啤酒增长22.4%，但整体增速放缓。
葡萄酒行业：
- 国内葡萄酒产量连续23个月下滑，同比下降6.1%。
- 进口葡萄酒数量由高增长转为负增长，同比下降2%。
乳制品行业：
- 1至10月乳制品产量同比增长4.7%，但三季度后增速回落。
- 1至9月产销率为100.7%，库存较年初下降17.5%。
- 牛奶和酸奶价格有所上涨，但增速放缓。
食用植物油行业：
- 1至10月食用植物油产量增长4.5%，但长期呈下降趋势。
- 10月食用油价格指数下降0.6%，已连续20个月下跌。
- 大豆调和油价格略有上涨，支撑力较强。
肉制品行业：
- 鲜、冷藏肉产量增长6.5%，反弹趋势延续。
- 生猪存栏量连续72个月下降，猪肉价格受疫情影响有所回落。
软饮料行业：
- 1至10月软饮料产量增长5.4%，是增长较为突出的子行业之一。
- 产销率和库存均呈现下降趋势，行业去产能持续推进。