20180606-天风证券-上市银行年报专题_负债篇_强监管和利率市场化下的银行负债_13页_1mb

银行负债分析总结

核心内容

本报告聚焦于强监管和利率市场化背景下商业银行负债的变化趋势，分析了负债结构、负债成本及监管政策对银行资金来源的影响。

主要观点

1. 商业银行负债压力持续高企
   由于金融去杠杆和货币收缩，商业银行整体负债压力增加。然而，对其他金融性公司负债（如信托、券商、基金等）在2017年出现较快增长，这主要归因于货币基金规模膨胀带来的存款增加。

2. 同业负债收缩，中小行仍依赖同业存单
   在强监管政策（如“三三四”）的推动下，同业负债占比下降，但中小银行仍高度依赖同业存单作为资金来源。同业存单的增速下行主要来自大行和部分股份行，而城农商行的同业存单发行余额逆势上扬。

3. 存款趋于活期化，结构性存款成揽储利器
   由于理财产品和居民购房需求的影响，银行存款呈现个人化和活期化趋势。结构性存款在2017年底开始快速扩张，成为银行揽储的重要工具，但其增长也引起了监管关注。

4. 大行成本优势明显，存款成本整体稳定
   大型银行的负债成本相对较低，主要得益于其稳定的存款结构和较低的同业负债比例。存款成本整体保持稳定，而同业负债和应付债券成本因市场利率上行而有所增加。随着利率市场化推进，存款成本上升可能成为综合成本上升的主要来源。

5. 同业存单纳入监管，整体达标压力不大
   自2018年第一季度起，同业存单被纳入同业负债考核，2019年第一季度推广至5000亿以下的银行，但整体达标压力不大，表明监管调整对银行负债结构影响有限。

关键信息

负债结构分析

• 存款：仍然是银行负债的主要来源，四大行存款占比均在80%以上，股份行和城/农商行存款占比约为50%-70%。
• 同业负债：包括同业存放、同业拆入、卖出回购等，大行同业负债占比极低，而中小行依赖程度较高。
• 央行借款：主要来自MLF等，占比上升但总体增速放缓。
• 应付债券：包括次级债、二级资本工具、同业存单等，其中同业存单在中小行中占比显著。

存款趋势变化

• 短期存款占比上升：1年以内的短期存款占银行存款的80%-90%，3个月以下存款占比在60%-70%。
• 中长期存款占比下降：3个月至1年、1年至5年的存款占比普遍下滑，5年以上存款占比下降明显。
• 个人存款占比下降：由于理财产品和房地产投资的影响，个人存款比例下降较快，而公司存款比例有所上升。

负债成本变化

• 存款成本相对稳定：变动幅度较小，部分银行对普通存款利率进行了上浮。
• 同业负债和应付债券成本上升：由于市场利率整体处于高位，同业负债和应付债券成本显著增加。
• 大行成本优势明显：大行综合成本增幅较小，股份行和城/农商行成本增幅较大。

监管影响

• 同业存单纳入考核：自2018年起，同业存单逐步纳入监管，但整体达标压力不大。
• 结构性存款监管趋严：结构性存款的快速增长引起监管关注，未来可能趋于理性。

风险提示

• 经济走势超预期：经济波动可能影响银行负债结构和成本。
• 政策不确定性：监管政策变化可能对银行资金来源和负债成本产生影响。

图表摘要

• 图1：其他存款性公司负债同比增速
• 图2：上市银行17年年报计息负债结构
• 图3：三类银行负债环比变动
• 图4：三类银行负债同比变动
• 图5：商业银行计息负债结构变动情况
• 图6：金融机构各类存款占比变动情况
• 图7：个人存款占比下降和存款活期化
• 图8：短期存款是银行存款的主要来源
• 图9：中长期存款占比进一步下降
• 图10：结构性存款成为揽储利器
• 图11：上市银行负债成本变动情况（%）

总结

在强监管和利率市场化背景下，商业银行负债结构和成本呈现明显变化。存款趋于活期化，结构性存款成为揽储的重要工具，但其增长受到监管关注。同业负债收缩，但中小银行仍高度依赖同业存单。大行因网点优势和稳定的负债结构，保持较低的综合成本，而股份行和城/农商行成本上升明显。未来，随着利率市场化进一步推进，存款成本可能成为银行综合成本上升的主要因素。监管政策的调整对负债结构影响有限，但需关注政策变化带来的潜在风险。