上市银行年报专题_负债篇_强监管和利率市场化下的银行负债_11页_1mb

银行负债分析总结

核心内容概述

本研报分析了2017年和2018年期间中国上市银行的负债情况，重点探讨了在强监管和利率市场化背景下，银行负债结构的变化趋势及影响。

主要观点

• 金融去杠杆与货币收缩：金融去杠杆和货币收缩导致商业银行负债压力持续高企。
• 存款搬家现象：随着货币基金和银行理财等产品的崛起，银行存款逐渐被分流，呈现出个人化和活期化的趋势。
• 同业负债收缩：在强监管政策的影响下，同业负债占比有所下降，但中小银行仍依赖同业存单作为资金来源。
• 结构性存款增长：利率市场化下，结构性存款成为银行揽储的重要工具，但其快速增长引起了监管关注。
• 存款成本稳定：尽管市场利率整体处于高位，但存款利率相对稳定，而同业负债和应付债券成本上升。
• 大行成本优势明显：大型银行在负债成本方面保持较低水平，相较于中小银行具有显著优势。

关键信息

1. 商业银行负债结构

• 存款：仍是银行负债的主体，四大行存款占比均在80%以上，而股份行、城/农商行存款占比在50%-70%之间。
• 同业负债：包括同业存放、同业拆入、卖出回购等，受到强监管影响，占比下滑。
• 央行借款：主要来源于MLF等，占比相对上升。
• 应付债券：包括次级债、二级资本工具、同业存单等，部分银行的应付债券中主要为同业存单。

2. 同业负债与结构性存款

• 同业负债收缩：由于“三三四”等强监管政策，同业负债占比下降。
• 同业存单依赖：中小银行对同业存单依赖较大，其发行余额逆势上扬。
• 结构性存款增长：结构性存款成为揽储利器，尤其在中小银行中增长迅速，但监管层已开始关注。

3. 存款结构变化

• 个人存款占比下降：受理财产品和房地产投资影响，个人存款占比下降较快。
• 活期存款占比上升：3个月以内的短期存款占比上升，显示银行存款趋于活期化。
• 存款期限分布：1年以内的短期存款占比达80%-90%，3个月以下存款占比达60%-70%。

4. 负债成本变化

• 存款成本稳定：存款利率整体稳定，变动幅度较小。
• 同业负债成本上升：同业负债成本较16年底、17年年中分别上升0.64%、0.15%。
• 应付债券成本上升：应付债券成本分别上升0.65%、0.26%。
• 大行成本优势明显：大型银行负债成本增幅较小，股份行和城/农商行增幅较大。

风险提示

• 经济走势超预期：经济下行压力可能影响银行负债管理。
• 政策不确定性：监管政策的变化可能对同业负债和结构性存款产生影响。

图表与数据

• 图1：其他存款性公司负债同比增速。
• 图3：三类银行负债环比变动。
• 图4：三类银行负债同比变动。
• 图6：金融机构各类存款占比变动情况。
• 图8：短期存款是银行存款的主要来源。
• 图10：结构性存款成为揽储利器。
• 图11：上市银行负债成本变动情况。

数据表格

• 表1：上市银行17年年报计息负债结构。
• 表2：研报：个人存款占比下降和存款和活期化（17年相对于16年占比变动）。
• 表3：中长期稳健的存款结构变化。
• 表4：上市银行负债成本变动情况。

作者信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003。
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007。
• 陈宝林：联系人，chenbaolin@tfzq.com。

近期报告

• 1《固定收益：我们需要担心强美元吗？-利率专题研究》：2018-06-04。
• 2《固定收益：受益国内自主品牌崛起-新泉转债上市定价分析》：2018-06-04。
• 3《固定收益：神州优车推出首单O2O汽车电商平台ABS-资产证券化市场周报（2018-06-03）》：2018-06-03。