债券2017年银行年报2018年一季报分析报告：利率市场化和监管升级背景下，商业银行业务转型和战略选择-20180520-华创证券-36页-3mb

商业银行在利率市场化和监管升级背景下的业务转型与战略选择总结

核心内容概述

本报告分析了2017年及2018年一季度中国25家上市银行在利率市场化和金融去杠杆政策背景下的资产负债表变化趋势，以及银行在战略、业务和经营管理方面的转型方向。主要关注点包括资产端结构优化、负债端成本上升与结构调整、利润表的多元化发展和银行的战略转型。

资产端变化

• 总资产增速放缓：从2017年三季度的8.5%降至2018年一季度的5.4%，表明银行业整体扩张速度减缓。
• 贷款比重持续上升：贷款占总资产比例从2017年三季度的50.9%升至2018年一季度的51.3%，反映出银行回归服务实体经济的导向。
• 存放同业资产持续负增长：存放同业和其他金融机构款项占比从三季度的1.9%降至四季度的1.6%，并在2018年一季度维持稳定。
• 债券投资结构调整：交易性金融资产占比保持稳定，可供出售金融资产占比总体下降，持有至到期投资占比普遍上升，显示银行在熊市中更倾向于票息策略。
• 买入返售金融资产占比回升：主要受银行间资金面宽松影响，一季度买入返售资产占比小幅上升。
• 应收款项类投资占比略有回升：在监管趋严背景下，银行调整资产配置策略，增加对标准化资产的配置。

负债端转型

• 存款占比回升：2017年存款占比持续下降，但在2018年一季度触底回升，主要得益于监管整顿同业业务和结构性存款的快速增长。
• 结构性存款成为重要揽储工具：尤其是中小银行，结构性存款环比增速远高于传统存款，成为推动存款增长的关键。
• 同业负债占比收缩：2018年一季度同业负债占总负债比例降至11.9%，较三季度下降1.4个百分点，表明同业业务正在回归本源。
• 应付债券占比增速放缓：受同业存单纳入MPA考核影响，应付债券占比趋于平稳。
• 向央行借款占比上升：2018年一季度该比例升至5.3%，股份制银行占比最高，显示其对流动性管理的依赖。
• 负债成本大幅上行：银行综合负债成本从2017年初的约1.86%升至2018年一季度的2.04%，涨幅显著，尤其股份制银行和城商行成本上升幅度较大。

利润表趋势

• 净息差稳中向好：银行净息差由明显下降转为稳中回升，大型银行改善更为明显，表明其在资产端和负债端的优化。
• 非利息收入占比上升：非利息收入在利润结构中的比重持续提升，股份制银行增长尤为显著，反映银行向多元化业务发展的趋势。
• 投资净收益增长：尤其是股份制银行，投资净收益在2018年一季度显著上升，成为利润增长的重要来源。
• 手续费及佣金净收入存在分化：大型银行相对稳定，而股份制银行和城商行增长明显，显示其在中间业务上的发力。

战略选择与转型方向

• 战略上向交易银行转型：银行积极布局轻资本、零售化和互联网+，以提升客户体验和运营效率。
• 业务上发展非息业务：非利息收入成为利润增长的重要引擎，银行通过发展财富管理、金融市场、代客交易等业务实现多元化。
• 经营管理上建设金融科技银行：利用互联网、大数据和区块链等技术，提高效率、降低成本，优化风险管理。

风险提示

• 银行综合负债成本进一步上行：在利率市场化持续推进背景下，负债成本可能继续上升，对银行盈利能力形成压力。
• 结构性存款面临监管约束：未来监管细则可能限制部分结构性存款产品，对依赖该业务的中小银行带来挑战。
• 同业业务进一步收缩：监管政策推动同业链条压缩，同业负债占比可能继续下降，影响银行的扩张路径。

关键数据总结

结论

在利率市场化和金融去杠杆的双重背景下，中国商业银行正在经历深刻的业务转型。资产端更加注重服务实体经济，贷款比重上升，同业资产收缩，债券投资策略调整。负债端则面临成本上升和结构优化的挑战，存款占比回升，同业负债减少，结构性存款成为重要工具。同时，银行积极发展非息业务，推动金融科技应用，以适应新的市场环境，实现从规模扩张向质量优化的转变。