汽车行业：24年数据点评系列十二，乘用车：上调24年全年终端销量同比增速预期-240924-广发证券-33页_1mb

报告摘要

政策加码与需求超预期：
- 8月乘用车交强险销量环比增长94%，政策补贴提升显著，尤其是中低端车型销量激增，环比增速超行业均值601-433个百分点。
- 上调2024年全年终端销量同比增速预期为5%-10%，主要基于政策刺激、地方补贴及季节性规律综合分析。
库存去化力度超出预期：
- 8月末行业库存降至3828万辆，动态库销比降至21，累计去库698万辆。
- 新能源车库存去化更为积极，库销比约18，反映渠道库存处于合理区间。
新能源车渗透率持续提升：
- 8月新能源车交强险销量1011万辆，渗透率52.2%（终端口径），同比提升162个百分点。
- 中国品牌份额由11.3%升至58.1%，新能源对品牌份额贡献达229个百分点。
投资建议：
- 整车：推荐长安、长城（H/A），关注比亚迪、理想、小鹏及氢燃料合作车企；
- 零部件：重点推荐敏实集团、福耀玻璃等，关注华为系合作车企及智能化相关产业链。