2017-共享单车—mobike_vs_ofo，囚徒困境如何破局？_58页-6mb

共享单车行业分析总结

核心内容概述

共享单车作为新兴的出行方式，凭借高频次、低客单价、高活跃用户等特征，迅速成为交通出行领域的热点。其主要解决“最后一公里”出行难题，是继专车之后的又一出行风口。目前行业竞争格局呈现“双寡头+中小玩家”的态势，摩拜和 ofo 小黄车占据主导地位，而其他品牌则在局部市场占据一席之地。

主要观点与关键信息

1. 行业现状与竞争格局

• 行业特征：高频次、低客单价、高活跃用户、超强现金流、RevPac相对稳定。
• 竞争格局：当前行业两级分化严重，摩拜和 ofo 小黄车作为行业先驱占据优势，其他品牌在局部市场存在。
• 政策影响：《指导意见》和《告知书》的出台，规范行业发展，提高运营门槛，加速行业整合，利好头部企业。

2. 盈利模式与“囚徒困境”

• 盈利模式：共享单车主要盈利来源于租金、押金、平台开放及大数据，但目前盈利模式尚不成熟，处于“完美而无用”状态。
• 盈利困境：
  • 摩拜：高成本制造导致盈利障碍。
  • ofo：虽有低成本优势，但高维修成本使其盈利前景不明朗。
• 行业趋势：双寡头之间或将融合，找到轻重模式之间的平衡点。

3. 资本与流量争夺

• 资本布局：摩拜背后有腾讯支持，ofo 背靠阿里与滴滴。
• 流量价值：共享单车平台具有大量用户数据，是互联网大佬争夺的焦点。
• 支付场景：共享单车为移动支付提供了新的场景，有助于进军大金融领域。

4. 技术路线与运营模式

• 轻重模式：
  • 摩拜：采用高质量单车，注重用户体验，追求“重模式”。
  • ofo：以低成本单车快速扩张，采取“轻模式”。
• 技术融合：二者正在向轻重融合方向发展，提高用户体验与降低运维成本。
• 智能锁技术：NB-IoT技术成为未来发展趋势，提高定位精度、降低功耗、提升安全性。

5. 投资策略与重点标的

• 投资主线：
  1. 上游产业：包括单车制造、智能锁、通信定位等，将迎来产业链重塑。
  2. 政策推动：提高运营成本，利好中下游企业。
  3. 中游企业：共享单车运营企业及早期股权投资方将受益。
• 重点标的：永安行，作为国内公共自行车系统生产运营龙头，盈利模式为“有桩”，试水共享单车，发展潜力巨大。

风险提示

• 行业竞争恶化：可能导致市场洗牌。
• 教育成本过高：培养用户习惯所需成本。
• 单车营运成本高于预期：影响盈利能力。
• 政府政策监管风险：可能限制行业发展。

投资要点

1. 政策影响

• 指导意见：提高行业门槛、规范运营，鼓励跨品牌、跨企业租赁平台服务。
• 告知书：暂停新增投放、清理违停、按标准配备运维人员、召回故障车辆。

2. 技术路线与商业模式

• 轻重之争：摩拜与 ofo 之间在技术与运营策略上相互融合。
• 盈利困境：双寡头均面临盈利难题，需依赖资本支持。

3. 贪腐问题

• 内部管理问题：摩拜与 ofo 均有内部贪腐传闻，但难以判断真假。
• 行业共性：初创企业普遍存在管理漏洞，但不影响其商业潜力。

4. 互联网大佬赞助原因

• 流量与数据：共享单车平台拥有大量用户数据，为移动支付和大金融领域提供机会。
• 支付场景：共享单车成为新的支付场景，为平台带来流量和用户。

5. 未来猜想

• 合并与分立：可能成为行业发展趋势，类似专车市场的整合。
• 行业整合：资本推动下，行业格局可能发生变化。

市场空间预测

• 2020年市场规模：
  • 租金收入：预计达到570亿元。
  • 保有量：预计达到3137万辆。
  • 维修人工市场：预计达到29亿元。

图表与数据

• 数据对比：南橙北黄占据第一梯队，其他品牌快速成长。
• 运营流程：摩拜与 ofo 有各自明确的运营流程。
• 产业链重塑：共享单车带动上下游产业链发展，包括传统自行车制造、智能锁、物流服务等。

总结

共享单车作为共享经济的代表，其发展前景广阔，但目前仍面临盈利模式不成熟、资本依赖性强、政策监管趋严等挑战。未来，随着技术进步与行业整合，共享单车有望实现可持续发展，并成为智慧城市的一部分。