共享单车-mobike与ofo_57页-5mb

共享单车：摩拜 vs ofo，囚徒困境如何破局？

核心内容

共享单车作为交通出行领域的新风口，以其高频次、低客单价、高活跃用户、超强现金流和RevPac相对稳定等特征，迅速成为市场关注的焦点。其主要作用在于解决城市居民出行“最后一公里”的难题，具有广阔的市场空间和发展潜力。

行业格局

1. 竞争格局：目前共享单车行业竞争严重分化，摩拜和ofo小黄车作为行业唯二的独角兽，占据了主要市场份额，其他品牌则在局部市场占有一席之地。
2. 政策影响：《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》和《告知书》的发布，标志着共享单车行业进入更加标准化、规范化、精细化的运营阶段，利好头部企业，加速中小企业的退出。
3. 盈利模式：目前摩拜和ofo小黄车的盈利模式仍处于“完美而无用”的阶段，均无法盈利，主要依赖资本支持。摩拜以高质量单车提升用户体验，而ofo则以低成本快速扩张市场，但两者都面临较高的运营成本问题。

投资策略

1. 投资主线：
   • 上游行业：共享单车的兴起带动了上游产业链的复苏，包括单车制造、智能锁、通信定位等。
   • 政策影响：政策推动提高了单车运营成本，利好下游及部分中游企业。
   • 中游企业：共享单车运营商及对其股权投资的企业将受益于行业整合。
2. 重点标的：建议关注永安行，作为国内公共自行车系统生产运营龙头，其盈利模式为“有桩”，试水共享单车，具备较强发展潜力。

互联网巨头的参与

1. 资本动向：摩拜背后有腾讯支持，而ofo则由阿里和滴滴背书，双方都试图通过共享单车获取用户数据和支付场景。
2. 流量争夺：共享单车的用户数据是其最大价值所在，不仅有助于精准营销，还能为后续大金融布局奠定基础。

技术路线与商业模式

1. “轻重”之争：
   • 摩拜：采用高成本的“重模式”，注重用户体验和智能锁技术，逐步向全方位生活服务拓展。
   • ofo：采用低成本的“轻模式”，快速扩张市场，但面临较高的运维成本。
   • 未来两者或将融合，找到平衡点。
2. 技术发展：
   • 摩拜和ofo均在向智能锁和NB-IoT技术发展，提升定位精度和运营效率。
   • NFC支付技术的引入，为支付方式带来革新，提高用户体验。

市场空间预测

• 2020年市场规模：
  • 租金收入：预计达到570亿元；
  • 单车保有量：预计达到3137万辆；
  • 维修人工市场规模：预计达到29亿元。

风险提示

• 行业竞争恶化：市场洗牌加速，中小品牌面临退出压力。
• 教育成本过高：培养用户骑行习惯需要大量投入。
• 运营成本高于预期：维修、保险等成本可能超出预期。
• 政策监管风险：政策变动可能对行业造成不确定性。

关键信息总结

• 摩拜与ofo的“重”与“轻”模式代表了共享单车行业发展的两种思路。
• 政策推动行业向规范化、标准化发展，利好头部企业。
• 用户数据和支付场景是互联网巨头布局共享单车的核心原因。
• 行业整合或沿着滴滴与快的合并模式发展，但过程更为复杂。
• 未来共享单车行业将通过技术升级和模式优化实现盈利。

主要观点

1. 行业竞争激烈：共享单车市场已形成“南橙北黄”的格局，其他品牌在局部市场争夺。
2. 盈利模式尚未成熟：摩拜和ofo均处于亏损状态，盈利依赖资本支持。
3. 技术驱动发展：智能锁和NB-IoT技术是提升用户体验和运营效率的关键。
4. 政策引导行业规范：政府出台的指导意见为行业提供了制度保障，推动其向绿色、智能、共享方向发展。
5. 市场前景广阔：共享单车在解决“最后一公里”方面具有显著优势，未来市场规模和用户数量有望持续增长。

行业发展趋势

• 行业正从“野蛮生长”向“规范运营”转型。
• 资本推动下的“百车大战”将逐步走向整合。
• 未来共享单车或与政府、企业、用户形成多方共治格局，推动城市绿色出行和智慧交通发展。