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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了纯碱与玻璃期货在2025年2月25日的行情走势，并提供了相应的操作建议。报告还列出了能源化工研究团队成员及其负责的研究品种与联系方式，以及建信期货各业务机构的地址和联系方式。

主要观点

纯碱市场分析

• 当日行情：纯碱主力合约SA605收于1191元/吨，较前一日上涨30元/吨，涨幅为2.58%。日内增仓9945手。
• 基本面：
  • 供应端：纯碱供给持续增加，库存累积趋势未改。轻碱产量创历史新高，重碱产量维持高位震荡。
  • 需求端：重碱需求偏弱，受浮法玻璃和光伏玻璃产量下滑影响。轻碱下游碳酸锂需求向好，但对冲重碱需求减量的作用减弱。
  • 利润状况：纯碱行业仍处于亏损状态，企业盈利能力承压。
• 操作建议：
  • 短线可尝试做多，但空间有限，需注意风险防控。
  • 中长期仍面临价格下行压力，建议以逢高做空为主。
  • 市场僵局的打破需等待供给端开启真正的产能出清。

玻璃市场分析

• 当日行情：玻璃主力合约FG2605大幅上行。
• 基本面：
  • 供应端：个别产线冷修对价格支撑有限。
  • 库存端：仍出现累库迹象。
  • 行业状况：玻璃行业普遍亏损，价格继续下行空间有限。
• 操作建议：
  • 短线可尝试做多，但空间不大，需注意风险防控。
  • 需关注商品房销售数据变动，以判断中长期走势。
  • 当前处于传统需求淡季，基本面尚未实质性改善，反弹空间或受限。

关键信息

数据概览

• 图1：纯碱活跃合约价格走势（数据来源：Wind）
• 图2：玻璃活跃合约价格走势（数据来源：Wind）
• 图3：纯碱周度产量（数据来源：iFind）
• 图4：纯碱企业库存（数据来源：iFind）
• 图5：华中重碱市场价格（数据来源：iFind）
• 图6：平板玻璃产量（数据来源：iFind）

研究团队成员

建信期货研投中心

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。

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