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能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了纯碱与玻璃期货在2025年1月7日的行情回顾与操作建议。报告从基本面、供需关系、政策影响等多个角度出发，对市场走势进行了综合判断，并提供了相应的投资建议。

主要观点

1. 纯碱市场分析

• 当日行情：纯碱主力合约SA605强势上涨，收盘价1271元/吨，涨幅7.52%，日内减仓15425手。
• 基本面：纯碱周产量由升转降至69.71万吨，环比下降2.07%；企业出货量为72.73万吨，环比下降5.87%。
• 供需关系：供应端有所回落，但库存仍持续累库，达到150.84万吨，整体市场偏弱。
• 政策影响：受山西差别电价政策影响，行业对产能出清和“反内卷”政策的预期增强，市场情绪较为乐观。
• 操作建议：短期纯碱合约预计震荡偏强运行，但长期来看，行业主要矛盾仍未解决，需关注后续供需变化和政策动向。

2. 玻璃市场分析

• 当日行情：玻璃主力合约FG2605强势上行，收盘价1148元/吨，涨幅6.09%。
• 基本面：玻璃供应压力持续，产能利用率维持高位，需求端受建筑行业淡季影响，季节性走弱。
• 库存情况：整体库存基数偏高，但部分区域因销售或产能缩减利好的影响，库存有所去化。
• 操作建议：短期内供应收缩可能支撑价格，叠加环保政策预期，玻璃盘面或进一步上行，但高库存仍是制约因素，反弹后回落预期存在，需持续关注政策与供需变化。

关键信息

研究员信息

市场数据概览

• 纯碱价格走势：图1显示纯碱活跃合约价格近期有所波动，但整体趋势偏强。
• 玻璃价格走势：图2显示玻璃期货价格近期震荡上行，但涨幅有限。
• 纯碱周度产量：图3显示纯碱产量有所回落，处于2025年以来的中游水平。
• 纯碱企业库存：图4显示企业库存持续累库，压力较大。
• 华中重碱市场价格：图5显示区域市场价格存在差异。
• 平板玻璃产量：图6显示玻璃产量维持高位，供应压力显著。

政策与市场情绪

• 纯碱：政策端预期“反内卷”政策强化，可能加速产能出清。
• 玻璃：环保政策预期增强，可能推动供应收缩，但高库存仍是主要制约因素。
• 市场情绪：整体市场情绪较为乐观，低估值商品短期或出现补涨行情。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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总结

本报告详细分析了纯碱与玻璃期货的市场走势、供需变化及政策影响，指出当前市场在短期情绪推动下呈现偏强走势，但长期来看，行业主要矛盾仍未解决。建议投资者关注后续政策指引与供需边际变化，谨慎操作。