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冠通期货研究报告总结：玻璃、纯碱短期震荡

核心内容概述

本报告发布于2026年2月26日，分析了玻璃与纯碱期货市场的短期走势及中期趋势，重点探讨了供需矛盾、库存变化及政策影响等因素对价格的影响。报告指出，玻璃和纯碱均处于震荡偏弱状态，短期内受供需博弈及市场情绪影响，价格波动有限。

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玻璃市场分析

主要观点

• 价格走势：玻璃主力合约今日高开低走，日内震荡偏弱，收盘价为1058元/吨，较昨日结算价下跌4元/吨，跌幅0.38%。
• 技术面：120分钟布林带走缩口喇叭，短期震荡信号明显，压力位关注日线60均线附近，支撑位关注前低区域。
• 成交量与持仓量：成交量较昨日减少27万手，持仓量增加42915手，显示市场参与者情绪较为谨慎，多空博弈加剧。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7600.8万重箱，环比增加2065.6万重箱，涨幅37.32%，同比增加13.22%。折库存天数为33.8天，较上期增加9.4天，库存压力较大。

关键信息

• 供需矛盾：当前玻璃市场核心矛盾在于“供应收缩预期”（冷修+政策）与“弱现实需求”（地产低迷+季节性淡季）之间的博弈。
• 中期展望：由于商品房销售尚未明显好转，玻璃需求预期仍偏弱，中期走势仍需依赖房产市场企稳。
• 政策与市场预期：节前部分产线冷修，产能收缩，供需格局略有改善。但市场资金已提前交易元宵节后的复工预期及下月初重要会议的宏观政策预期。
• 关注点：短期维持震荡运行，需关注后期房产政策及北方主产地环保要求的变化。

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纯碱市场分析

主要观点

• 价格走势：纯碱主力合约今日高开低走，日内震荡偏弱，收盘价为1191元/吨，较昨日结算价上涨6元/吨，涨幅0.51%。
• 技术面：120分钟布林带走缩口喇叭，短期震荡信号，压力位关注布林带上轨线附近，支撑位关注日线5日均线附近。
• 成交量与持仓量：成交量减少27.2万手，持仓量减少25490手，显示市场交投清淡，资金观望情绪浓厚。

关键信息

• 库存情况：国内纯碱厂家总库存189.44万吨，较2月12日增加30.64万吨，涨幅19.29%。其中轻碱库存99.85万吨，环比增加16.69万吨；重碱库存89.59万吨，环比增加13.95万吨。去年同期库存为181.55万吨，同比增加4.35%。
• 行业动态：中盐昆山碱厂装置降负运行，四川和邦90万吨产线自2月25日起停车技改，预计影响持续半年左右，中盐昆山计划于3月25日进行检修。
• 供需矛盾：纯碱市场核心矛盾为“供强需弱”，库存持续累积，供需错配格局未改善。
• 需求情况：虽然轻碱需求较好对冲了重碱需求的减量，但整体仍处于过剩状态，行业持续亏损。
• 中期展望：短期维持震荡思路，需关注下游实际需求恢复情况，以及下月初重要会议带来的宏观政策及市场情绪影响。

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总结

玻璃与纯碱市场共同点

• 均处于震荡偏弱状态，短期走势受供需矛盾及政策预期影响较大。
• 高库存是当前市场的主要压力，抑制价格反弹空间。
• 市场资金对复工及政策预期提前交易，但实际需求恢复仍不明确。

不同点

• 玻璃：更关注房产政策及北方主产地环保要求的变化，供需格局改善有限。
• 纯碱：库存持续累积，行业亏损，部分装置检修为价格提供一定支撑，但需求恢复仍需观察。

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投资建议

• 玻璃：短期维持震荡运行，关注房产政策及环保要求变化。
• 纯碱：短期震荡偏弱，需关注下游实际需求恢复情况及宏观政策影响。

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资料来源

• 文华财经
• 隆众资讯
• 金十期货网
• wind
• 钢联数据

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报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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