20170815-安信证券-流动性和市场情绪跟踪周报_成长躁动的迹象正在进一步凸显_21页_1mb

2017年8月15日流动性与市场情绪跟踪周报总结

核心内容概述

本周流动性与市场情绪继续呈现分化态势，成长板块表现活跃，但整体市场情绪有所回落。主要体现在流动性压力仍存、成长股资金流入明显、A股市场资金流出加速等方面。同时，市场情绪指标如两融余额、换手率、AH股溢价指数等均出现波动，需关注相关风险提示。

主要观点与关键信息

一、流动性跟踪

1. 公开市场操作

• 上周公开市场净回笼300亿元，本周资金到期金额共计9675亿元，资金面压力仍然较大。
• 央行延续紧平衡操作，预计下周仍会采取对冲措施以维持流动性稳定。

2. 货币市场

• 上周多数SHIBOR与银行间回购利率上行，长端利率保持稳定。
• 隔夜SHIBOR上行7bp至2.79%，3个月SHIBOR上行3bp至4.30%。
• 银行间质押式回购加权平均利率上行9bp至2.87%，买断式回购利率上行3bp至3.17%，同业拆借利率上行5bp至2.90%。

3. 国债市场

• 国债收益率小幅波动，1年期国债收益率上行1bp至3.34%，5年期国债收益率上行2bp至3.58%。
• 10年期国债收益率下行1bp至3.61%，1/10年期国债利差下行2bp至0.28%。

4. 外汇市场

• 美元指数大幅下跌0.43%至93.09，人民币继续升值。
• 人民币即期汇率升值513个基点至6.6668，中间价升值490个基点至6.6642，离岸人民币汇率升值611个基点至6.6745。
• 1年期NDF为6.8184，显示人民币升值预期。

5. A股市场

• 上周A股资金净流出1549.17亿元，较前一周加速流出33.82%。
• 一级市场方面，IPO网上发行募集金额为50.13亿元，较上周下降69.34%。
• 二级市场方面，限售股解禁市值为445.68亿元，重要股东二级市场净增持8.12亿元，但环比缩减38.51%。

6. 基金市场

• 上周基金发行份额上涨54.74%，新成立26只基金，发行份额为179.08亿份。
• 混合型基金仓位由49.67%升至51.48%，股票型基金仓位由82.12%升至83.90%。
• 基金可用现金小幅上升，全部基金份额上涨0.43%。

二、市场情绪跟踪

1. 两融余额

• 沪深两市两融余额为9134.52亿元，环比上涨0.74%。
• 两融余额占A股流通市值比例为2.16%，较前一周上涨0.47%。

2. 换手率

• 全部A股区间换手率下跌0.33%至5.58%，中小板换手率下跌1.41%至8.17%，创业板换手率下跌0.19%至10.74%。
• 成长风格换手率相对金融、消费、周期、稳定板块明显提升，成为当前最活跃的板块。

3. AH股溢价指数

• 上周AH股溢价指数收于129.28点，较前一周上涨2.18%。
• 北上资金净流入46.42亿元，南下资金净流入38.77亿元，AH股溢价指数有所回升。

4. 大小盘指数

• 申万大盘指数下跌1.53%至2989.83，中盘指数下跌1.28%至3841.33，小盘指数下跌0.72%至4828.53。
• 大/小盘相对指数为61.92，较上周下跌0.81%。

5. 大宗交易

• 上周大宗交易成交额共29.63亿元，环比下降34.05%。
• 日均折价率下跌0.83%至1.80%，显示市场情绪有所改善。

三、成长股躁动迹象

1. 国家队行为

• 证金公司持有34家创业板公司，其中8家为“真成长”公司。
• 持股市值为54.72亿元，部分公司如昆仑万维、华策影视、汤臣倍健等获得增持，显示对成长股的偏好。

2. 换手率

• 成长风格换手率触底反弹，电子、计算机、通信板块换手率显著上升。
• 传媒板块换手率小幅提升，但活跃度相对不足。

3. 资金流入

• 本周资金净流入扭转为正，光电子、计算机应用、互联网传媒、通信设备等细分行业资金流入明显。
• 成长股中，电子和计算机板块贡献主要资金流入，其中计算机应用占比最高。

4. 融资余额

• 成长板块融资余额逐步回升，杠杆资金开始布局国家队增持的个股。
• 华策影视、汤臣倍健等公司因国家队增持而获得资金流入，市场关注度提升。

四、风险提示

• 经济不达预期：7月中国经济数据全线回落，可能影响市场情绪。
• 地缘政治风险：美朝关系紧张带来避险情绪，可能对市场造成冲击。
• 通胀超预期：若通胀数据超预期，可能影响货币政策和市场流动性。

五、投资策略建议

• 关注“真成长”公司，如证金公司增持的个股。
• 成长风格换手率上升，交易活跃度提高，建议关注电子、计算机、通信等板块。
• 资金流入显示成长股有反弹机会，但需警惕流动性压力和市场情绪波动。
• 基金市场资金流入趋势明显，建议关注成长型基金配置情况。

总结

本周A股市场流动性压力仍然存在，但成长股表现活跃，资金流入明显，市场情绪略有回落。成长板块中，电子、计算机、通信等细分行业换手率上升，显示出市场对成长股的偏好。国家队增持的个股如昆仑万维、华策影视等受到关注，资金流入显示其具备一定的投资价值。同时，外汇市场人民币持续升值，美元指数下跌，显示人民币资产吸引力增强。需警惕经济不达预期、地缘政治风险和通胀超预期等潜在风险，关注成长股的反弹机会。