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多城出台限售政策，短期板块或承压

核心内容

房地产市场动态

• 新房市场：2017年第38周，60个样本城市新房成交均值为1020套，环比下滑3%，同比减少31%，低于过去五年周平均成交套数1166套。
• 二手房市场：14个样本城市二手房成交均值为978套，环比下滑3%，同比减少53%，年初累计同比减少21%。
• 区域表现：
  • 一线城市新房成交环比上升9%。
  • 调控二三线城市新房成交环比上升2%。
  • 重点二三线城市新房成交环比上升3%。
  • 其他城市新房成交环比上升1%。

板块表现

• 房地产板块：2017年第38周，申万房地产板块整体下跌1.17%，跑输沪深300指数（0.17%）。
• 个股表现：
  • 广宇发展因房地产行业整体走强，周涨幅达14.4%。
  • 大港股份因芯片创新及应用，周涨幅为12.6%。
  • 海德股份因定增助力业绩释放，周涨幅为7.8%。
• 模拟组合：截至上周末，西南地产模拟组合累计绝对收益为27.46%，相对申万房地产收益为15.78%。组合主要持仓包括金地集团（22%）、天健集团（21%）、华侨城A（18%）、南山控股（12%）等。

主要观点

政策影响

• 限售政策：长沙、南昌、重庆、贵阳、南宁等城市本周出台限售政策，其中长沙和南昌限售最为严格（3年和2年），重庆和贵阳次之，南宁相对宽松。
• 限购政策：长沙户籍家庭拥有一套房需满3年才可购买第二套，外来户籍限购1套，需提供24个月个税及社保证明；南昌“三限房”户籍居民限购一套且5年内不得转让。

投资展望

• 开发投资：2017年1-8月，全国房地产开发投资6.9万亿元，同比增长7.9%；住宅投资4.7万亿元，同比增长10.1%。土地成交价款增长42.7%，增速提高1.7个百分点。
• 未来展望：预计全年投资增速将维持在5-6%左右，因土地购置乐观，新开工回落速度趋缓。

关键信息

土地市场

• 土地成交情况：100个城市土地成交中，北海、沈阳、常州、太原和上海表现活跃。
• 高溢价地块：北京丰台区地块以62.6亿元成交，溢价率70%；佛山、成都、南京等地也有高溢价成交。

房企销售数据

• 龙头房企销售数据：碧桂园、恒大、融创等房企8月销售金额同比增速均超过30%；万科、保利等增速在20%以上。
• 销售面积：碧桂园销售面积同比增速达89%，恒大为13%，融创为81%。

房企估值与评级

• 重点跟踪公司：包括天健集团、世联行、华侨城A、金地集团、蓝光发展、陆家嘴、招商蛇口、保利地产、华发股份、南山控股、南国置业等。
• 投资建议：
  • 推荐标的：天健集团（国企改革小市值）、世联行（长租公寓概念）、华侨城A（文旅地产龙头）、金地集团（低估值蓝筹）、蓝光发展（销售放量二线蓝筹）。
  • 建议关注：陆家嘴、招商蛇口、保利地产、华发股份、南山控股、南国置业等。

市场要闻

• 政策动向：多城市出台限售和限购政策，如长沙、南昌、南宁等。
• 信贷政策：一线城市首套房利率优惠较少，仅深圳有85折优惠；二套住宅普遍为基准利率的1.1倍。
• 行业政策：央行、住建部、国土部等发布多项政策，包括土地拍卖、消费贷管理、共有产权住房等。

风险提示

• 信贷政策进一步趋紧：可能对房地产板块造成压力。
• 市场波动：房地产市场受政策和经济环境影响较大，存在短期波动风险。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。