20250608-华联期货-铁矿石周报_供给端边际回升_矿价承压运行_34页_852kb

华联期货铁矿石周报总结

核心内容概述

本期华联期货铁矿石周报分析了铁矿石市场的供需变化、库存动态、价格走势及产业链相关指标，指出当前铁矿石市场整体承压运行，矿价预计弱势运行。

主要观点

• 供应端边际回升：全球铁矿石发运量和到港量均有所增加，供给端压力加大，对价格的支撑减弱。
• 需求端逐步转弱：钢厂开工率下降，日均铁水产量减少，终端需求进入淡季，基本面由弱预期转向弱现实。
• 库存持续去化：港口库存继续下降，但需关注后续累库风险，库存去化趋势可能对价格形成一定支撑。
• 矿价走势预期：综合供需变化，矿价预计维持弱势运行，建议继续持有空单，参考压力位750元/吨。

产业链结构分析

• 全球发运量：2025年5月26日-6月1日，全球铁矿石发运总量为3431万吨，环比增加242.3万吨。
• 主要发运国：
  • 澳洲19港发运量为1896.8万吨，环比减少74万吨。
  • 巴西19港发运量为933.8万吨，环比增加175.5万吨。
  • 非主流地区发运量增加140.9万吨至600.4万吨。
• 中国到港量：45港到港量为2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港量为1540.8万吨，环比增加482万吨。
• 四大矿山：BHP、FMG、RIO TINTO、VALE等主要矿山企业发运情况显示，巴西发运量显著上升，澳洲略有下降。

期现市场与价差分析

• 铁矿石合约：大商所铁矿石09合约与01合约价格走势反映市场情绪偏弱。
• 合约间价差：9-1价差及SGX当月掉期与大商所主力合约价差显示市场存在一定的贴水或升水现象。
• 矿种价差：PB粉与超特粉、卡粉之间的价差变化反映不同矿种的市场供需差异。

库存端分析

• 港口库存：截至2025年6月6日，全国45个港口进口铁矿库存为13826.69万吨，周环比下降39.89万吨。
• 分国别库存：
  • 澳矿库存为5912.74万吨，周环比增加22.44万吨。
  • 巴西矿库存为5092.62万吨，周环比减少67.68万吨。
• 钢厂库存：钢厂进口铁矿库存为8690.18万吨，周环比下降64.15万吨；小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周下降1天。

供应端分析

• 澳洲发运：澳洲19港发运量为1896.8万吨，周环比减少74万吨。
• 巴西发运：巴西19港发运量为933.8万吨，周环比增加175.5万吨。
• 非主流地区：非主流地区发运量增加140.9万吨至600.4万吨。
• 国产矿供应：126家国产矿山企业产能利用率为61.29%，周环比下降0.18%；铁精粉日均产量为38.67万吨，较上周减少0.11万吨。

需求端分析

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率为83.56%，较前周下降0.31%。
• 日均铁水产量：日均铁水产量为241.8万吨，环比减少0.11万吨，显示需求逐步减弱。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为58.87%，与前周持平，显示钢厂盈利能力稳定。
• 吨焦利润：吨焦平均利润为-19元/吨，较前周上升20元/吨，显示成本压力有所缓解。

螺纹钢与热卷需求

• 螺纹钢产量与消费量：螺纹钢产量与消费量均呈现下降趋势，反映需求疲软。
• 长流程与短流程：长流程产量下降，短流程产量维持稳定，显示钢铁生产结构有所调整。

风险提示与策略建议

• 风险提示：铁矿石需求进入淡季，钢厂开工率和铁水产量持续回落，基本面转弱风险加大。
• 策略建议：建议继续持有铁矿2509合约空单，关注750元/吨压力位，警惕后续港口库存累库风险。

其他信息

• 海运费：BCI-C5与BCI-C3海运费显示，铁矿石从澳洲和巴西运往中国港口的成本有所波动。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。