20200909-渤海证券-医药行业周报_医药估值趋于合理_持续关注高景气细分领域_12页_898kb

医药行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的医药行业周报，主要分析了2020年9月上旬医药行业整体走势、行业动态、公司公告及投资策略。报告指出，尽管当前医药板块受到市场整体调整影响，但长期来看，随着人口老龄化加速，医药行业具备良好的增长潜力，值得投资者关注。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万医药生物板块下跌4.46%，跑输沪深300指数1.41%，在28个一级子行业中排名第25位。
• 子板块表现：医疗服务和医疗器械板块跌幅较大，分别下跌7.71%和6.19%；中药和生物制品板块跌幅较小，分别为1.74%和3.50%。
• 估值情况：截至9月8日，医药板块TTM估值为49.70倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为85.57%，说明医药板块估值趋于合理。
• 个股表现：吉药控股、华仁药业、东宝生物涨幅居前；通策医疗、金城医药、华海药业跌幅居前。

关键信息

行业要闻

1. 医疗反腐行动：成都严肃整治医疗领域腐败问题，曝光某医院原设备物资供应科人员受贿案件，推动廉政建设和规范经营。
2. 新冠疫苗研发进展：赛诺菲/GSK启动佐剂新冠疫苗的I/II期临床试验，计划2020年12月初获得初步结果，支持Ⅲ期研究和2021年上半年上市申请。
3. 国产生物类似药进展：信达生物的「阿达木单抗注射液」获批，成为第三个国产阿达木单抗生物类似药。预计2023年中国市场将达到47亿元，2030年增至115亿元。
4. 贝伐珠单抗市场竞争白热化：东曜药业的TAB008生物类似药申报上市，是国内第7个可能进入市场的贝伐珠单抗生物类似药。
5. 京津冀医保联网结算升级：天津市62家医院完成京津冀门诊联网直接结算测试，推动异地就医结算便利化。

重点品种推荐

• 增持：药明康德、泰格医药、智飞生物、康泰生物、沃森生物、恒瑞医药、迈瑞医疗、安图生物、天坛生物、长春高新、一心堂
• 理由：疫苗行业估值合理，未来市场热度提升；医疗器械采购周期将启动，具备临床价值的设备企业将受益；创新药研发和消费升级仍是长期热点。

投资策略

• 短期调整：受流动性收紧和基金调仓影响，医药板块整体回调，建议投资者逢低布局。
• 长期看好：人口老龄化加速，医药行业回报率将处于各板块前列。
• 重点方向：
  • 疫苗行业：智飞生物、康泰生物、沃森生物
  • 医疗器械：迈瑞医疗、安图生物
  • 创新药研发：恒瑞医药、药明康德、泰格医药
  • 其他关注点：长春高新、一心堂、天坛生物

风险提示

• 外部市场风险
• 药品/耗材降价风险
• 药物研发不达预期风险

行业评级

• 医药行业评级：中性
• 投资评级标准：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

公司公告精选

• 博雅生物：懿康投资减持0.7211%，高特佳集团减持0.4324%
• 天士力：首次回购股票3,350,845股
• 以岭药业：花清瘟胶囊获得科威特药品注册证书
• 三诺生物：获得软件产品增值税退税9,477,904.07元
• 基蛋生物：获得医疗器械注册变更文件
• 万孚生物：完成欧盟CE认证
• 贝瑞基因：君睿祺累计减持1.2806%
• 药明康德：WuXi AppTec减持0.51%
• 泰格医药：ZHUAN YIN女士减持计划已过半
• 蓝帆医疗：二期生产线试生产，子公司收购护理用品公司
• 恒瑞医药：苹果酸法米替尼胶囊获批临床试验
• 广生堂：HBsAg抑制剂GST-HG121获批临床试验
• 凯莱英：以3,000万元收购冠勤医药原股东股权
• 长春高新：两项药物临床试验获批

总结

医药行业虽短期受市场调整影响，但长期来看，随着人口老龄化趋势和公共卫生体系建设的推进，行业仍具备较强的景气度和增长潜力。建议投资者关注疫苗、医疗器械、创新药等细分领域，把握行业长期发展机遇。